一级建造师考试《建设工程经济》精讲讲义(三)

　　注意：

　　Pt=I/A=500/100=5年。那么在第五年收回来了吗?

　　此公式对于当年投资当年就有收益时可直接用，否则应指的是从投产期开始算的投资回收期。如不作特殊说明英再次计算基础上加上建设期。

　　2. 当项目建成技产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得, 也就是在项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。其计算公式为：

　　Pt=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+(上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量)

　　[例 lZlOl028-2] 计算该项目的静态投资回收期。见教材34——35页

　　( 三 ) 判别准则

　　若Pt≤Pc，则方案可以考虑接受;

　　若Pt>Pc，则方案是不可行的。

　　lZlOl028 掌握投资回收期指标的计算2-3

　　二、动态投资回收期

　　( 一 ) 概念

　　动态投资回收期是把项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。

　　动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。其计算表达式为：

　　( 二 ) 计算

　　Pt’=(累计净现金流量现值出现正值的年份-1)+(上一年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现金流量现值)

　　[例 lZlOl028-3]计算该项目的动态投资回收期。见教材35页

　　(三) 判别准则

　　Pt’≤Pc(项目寿命期)时，说明项目(或方案)是可行的

　　Pt’ >Pc时，则项目(或方案)不可行，应予拒绝

　　动态投资回收期一般要比静态投资回收期长些。

　　注意动态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率之间的关系

　　Pt’0，FIRR>ic

　　Pt’=n，则FNPV=0，FIRR=ic

　　Pt’>n，则FNPV<0，FIRR

　　三、投资回收期指标的优劣

　　投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，项目抗风险能力强。

　　但不足的是投资回收期 ( 包括静态和动态技资回收期 ) 没有全面地考虑技资方案整个计算期内现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。它只能作为辅助评价指标。

　　lZlOl029 掌握偿债能力指标的计算

　　债务清偿能力评价，一定要分析债 务资金的融资主体的清偿能力，而不是“项目”的清偿能力。对于企业融资项目，应以项目所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。

　　一、偿债资金来源

　　根据国家现行财税制度的规定 , 贷款还本的资金来源主要包括：

　　①可用于归还借款的利润

　　②固定资产折旧

　　③无形资产及其他资产摊销费

　　④其他还款资金来源。