一级建造师考试《建设工程经济》精讲讲义(十三)

　　二、影响资金成本的因素

　　从筹资者角度来看，资金成本即是为获得资金所必须支付的最低价格，而从投资者角度来看，资金成本提供了资金所要求的最低收益率。

　　资金成本受到无风险收益率和风险报酬率两方面的影响。

　　无风险收益率是影响资金成本的外部客观因素，它主要受资本市场供求关系和社会通货膨胀水平的影响。

　　风险报酬率的高低取决于投资者投资的风险程度。投资风险越大，投资者要求的投资回报就越高。投资风险主要是指融资公司的经营风险和财务风险。

　　此外，企业的融资规模和资本市场的条件也是影响企业资金成本的因素。

　　三、资金成本的计算

　　( 一 ) 个别资金成本的计算

　　个别资金成本是指使用各种长期资金的成本，包括长期借款戚本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为债务资金成本，后两者为权益资金成本。

　　1. 债务成本的计算

　　借助债券收益率估价模型确定债务的成本。

　　2. 留存收益成本的计算

　　计算方法通常有：股利增长模型法、资本资产定价模型法和风险溢价法。

　　3. 普通股成本的计算

　　( 二 ) 加权平均资金成本

　　加权平均资金成本也称综合资金成本，是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本

　　短期筹资的特点与方式

　　1Z102102 熟悉短期筹资的特点与方式

　　短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。一般是通过流动负债方式取得，因此，短期筹资亦可称为流动负债筹资或短期负债筹资。

　　最主要的形式是商业信用和短期借款。

　　一、商业信用筹资

　　商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款的方式进行购销活动所形成的借贷关系，它是企业之间的一种直接信用关系。商业信用的形式主要包括：应付账款、应付票据、预收账款。

　　( 一 ) 应付账款

　　应付账款即除购商品，是一种最典型、最常见的商业信用形式。

　　不提供现金折扣“net45”，是指在 45 天内按发票金额付款。

　　提供现金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期为 30 天，在信用期间 10 天内付款可享受 2% 的折扣，20 天内付款可享受 1% 的折扣，超过 20 天则全额付款。

　　( 二 ) 预收账款

　　预收账款是指卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 预收账款也是一种典型的商业信用形式。

　　( 三 ) 应付票据

　　应付票据是指购销双方按照购销合同进行商品交易，因延期付款而签发的，反映债权债务关系的一种信用凭证。对于付款方而言是一种短期融资方式。应付票据的利率一般比银行借款的利率低。

　　二、短期银行借款

　　短期银行借款一般分为无担保借款和担保借款两大类。

　　( 一 ) 无担保借款

　　无担保借款是指企业凭借自身的信誉从银行获得贷款。

　　在贷款条件中涉及以下信用条件。