一级建造师考试《建设工程经济》精讲讲义(十五)

　　( 四 ) 经济增长率

　　如果出口不变或增长较慢 , 经济增长所引起的进口增加 , 会使国际收支恶化 , 汇率贬值。如果经济是出口导向型的 , 经济增长带动出 口增加 , 就会使国际收支改善 , 汇率升值。而且 , 经济增长也有利于使其货币升值 , 从而 汇率升值。

　　影响汇率的因素还包括财政赤字、外汇储备、国际间的外汇投机活动、政治性因素等。

　　二、汇率制度

　　( 一 ) 固定汇率制

　　一般认为 , 实行固定汇 率有利于一国经济的稳定 , 也有利于维护国际金融体系与国际经济交往的稳定 , 减少国际 贸易与国际投资的风险。但是实行固定汇率要求一国的中央银行有足够的外汇或黄金储备。如果不具备这一条件 , 必然会出现外汇黑市 , 黑市的汇率要远远高于官方汇率 , 这样 反而会不利于经济发展与外汇管理。

　　另外 , 固定汇率最致命的缺陷是与货币政策的矛盾 , 也就是著名的不可能三角一一固定汇率、开放的贸易环境、独立的货币政策不可能共存。

　　( 二 ) 浮动汇率制

　　一般认为 , 实行浮动汇率制度可以较好地保证一国货币政策的独立性 , 并帮助减缓外部的冲击;浮动汇率制度下政府干预减少 , 汇率将由市场决定 , 因而汇率决定更具有透明性;并且浮 动汇率制度下 , 政府也不需要维持巨额的外汇储备。

　　但是在浮动汇率制度下，汇率往往会 出现大幅过度波动 , 这将不利于贸易和投资进行;同时 , 由于汇率自由浮动 , 人们就可能 进行投机活动 , 这将进一步加剧汇率的波动。

　　( 三 ) 有管理的浮动汇率制度

　　在这种汇率制度下 , 政府既允许本国货币的汇率有一定的灵活性 , 允许汇率在相当幅度内 波动 , 又在外汇市场过分混乱或汇率变动幅度过大时加以干预 , 使汇率波动在一定的范围之内。

　　四、汇率政策

　　理论上说 , 一国的汇率政策目标既可以是维持经济增长 , 也可以是充分就业 , 或者是维持币值 稳定 ( 控制通货膨胀 ) .或者是以上几种目标的组合。

　　(一) 汇率贬值政策

　　在固定汇率制度下 , 贬值可以提高进口品的相对价格 , 降低出口品的相对价格，从而增加出口、减少进口 , 既增加了国内就业 , 又有利于减少国际收支赤字。

　　贬值对经济的影响是不利而后才有利。这是因为汇率贬值后， 绝大部分贸易按原来签订的合同交易，在接新汇率结算时，会使以本币计算的出口商品收汇减少，而以外汇支付的进口商品的数额却不变 , 于是就在短期内使国际收支状况恶化。只有经过一段时期后，随着出口增加，进口减少，对经济才会产生有利的影响。

　　( 二 ) 汇率管制政策

　　在浮动汇率之下 , 政府也要运用买卖外汇的方法对汇率进行干预 , 以避免汇率的大幅波动

　　1Z104020～1Z104024

　　1Z104020 项目融资

　　项目融资 (Project Finance) 是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。

　　1Z104021 了解项目融资的特点

　　一、是以项目本身为主体安排的融资

　　项目融资是以项目为主体安排的融资,贷款人关注的是项目在贷款期间能产生多少现 金流量用于偿还贷款,而不以发起人自身的资信作为是否贷款的首要条件。

　　二、实现项目融资的无追索或有限追索

　　在有限追索项目融资中 , 贷款人的追索权也很少持续到项目的整个经济寿命期 , 如仅在有限的项目开发阶段对发起人进行追索。

　　三、风险分担

　　项目有关的各种风险要素 ,以某种形式在项目发起人、与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。