敏感性分析

　　影响方案评价的不确定因素有很多，但是哪些是敏感因素呢?哪些是我们最应该注意的呢?这就是敏感性分析的工作了。

　　在分析的时候，我们采用单因素敏感性分析法，也就是单一变量法。

　　考点8

　　单因素敏感性分析的步骤(注意这五步的顺序，考试会考察他们的排序)

　　(一) 确定分析指标

　　是分析财务净现值?还是分析财务内部收益率?或者分析投资回收期?首先确定分析的目标，才能进行具体的分析。

　　(二) 选择需要分析的不确定性因素

　　选择产销量?还是价格?或者建设投资成本?或者汇率?可以多选。

　　(三) 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况

　　先确定变化幅度，然后计算没变化一个幅度的影响大小。

　　(四) 确定敏感性因素

　　敏感度系数和临界点。

　　(五) 选择方案

　　当然是选敏感度小、风险承受能力强、可靠性大的项目撒!

　　考点9

　　下面来看敏感性分析的重点：敏感度系数和临界点。

　　1、敏感度系数(SAF)　

　　公式不用死记硬背，考试不考这个，而是下面这句话：

　　丨SAF丨越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感;反之，则不敏感。

　　当然不是考原话，是要通过计算来判断。

　　这是去年的一个真题，我们就用这个题来说明一下前面的内容。

　　首先：确定分析指标。这里选的是净现值。

　　第二：选择不确定性因素。三个：建设投资、营业收入、经营成本。

　　第三：波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况

　　第四：确定敏感性因素。也就是求出敏感度系数。

　　变动比例计算：例如建设投资增加了10%，则变化了505-564=-59，用它比上初值564，就是10.5%，再取绝对值，救出来了。

　　三者一比较，结果就很明显了。

　　如果知道了原理，都不用算，0点处三个值全一样，我们就看谁变化的绝对值多就行，口算出结果。

　　这里的变动比例，还不是我们说的敏感度系数，它需要除以前面变化的那“10%”，才能得出敏感度系数。

　　不过没关系，考试能应用到以上程度，就能拿分了。

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