财务评价

　　建设项目财务评价

　　1 财务评价的一般概念

　　1.1 财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。

　　1.2 财务评价的作用

　　(1)考察项目的财务盈利能力。

　　(2)用于制定适宜的资金规划。

　　(3)为协调企业利益与国家利益提供依据。

　　1.3 财务评价的程序

　　(1)估算现金流量;(2)编制基本财务报表;(3)计算与评价财务评价指标;

　　(4)进行不确定性分析;(5)风险分析;(6)得出评价结论。

　　1.4 财务评价的内容与评价指标

　　(1)财务盈利能力评价主要考察投资项目的盈利水平。为此目的，需编制全部投资现金流量表、自有资金现金流量表和损益表三个基本财务报表。计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、投资收益率等指标。

　　(2)投资项目的资金构成一般可分为借入资金和自有资金。自有资金可长期使用，而借入资金必须按期偿还。项目的投资者自然要关心项目偿债能力;借人资金的所有者——债权人也非常关心贷出资金能否按期收回本息。项目偿债能力分析可在编制贷款偿还表的基础上进行。为了表明项目的偿债能力，可按尽早还款的方法计算。在计算中，贷款利息一般做如下假设：长期借款，当年贷款按半年计息，当年还款按全年计息。

　　(3)外汇平衡分析主要是考察涉及外汇收支的项目在计算期内各年的外汇余缺程度，在编制外汇平衡表的基础上，了解各年外汇余缺状况，对外汇不能平衡的年份根据外汇短缺程度，提出切实可行的解决方案。

　　(4)不确定性分析是指在信息不足，无法用概率描述因素变动规律的情况下，估计可变因素变动对项目可行性的影响程度及项目承受风险能力的一种分析方法。不确定性分析包括盈亏平衡分析和敏感性分析。

　　(5)风险分析是指在可变因素的概率分布已知的情况下，分析可变因素在各种可能状态下项目经济评价指标的取值，从而了解项目的风险状况。

　　财务报表的编制

　　2 基础财务报表的编制

　　2.1 现金流量表

　　2.1.1 全部投资现金流量表的编制

　　(1)现金流入为产品销售(营业)收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。

　　(2)现金流出包含有固定资产投资、流动资金、经营成本及税金。固定资产投资和流动资金的数额分别取自固定资产投资估算表及流动资金估算表。

　　(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量，各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。

　　(4)所得税前净现金流量为上述净现金流量加所得税之和，也即在现金流出中不计人所得税时的净现金流量。

　　2.1.2 自有资金现金流量表的编制

　　(1)现金流人各项的数据来源与全部投资现金流量表相同。

　　(2)现金流出项目包括：自有资金、借款本金偿还、借款利息支出、经营成本及税金。借款本金偿还由两部分组成：一部分为借款还本付息计算表中本年还本额;一部分为流动资金借款本金偿还，一般发生在计算期最后一年。借款利息支付数额来自总成本费用估算表中的利息支出项。现金流出中其他各项与全部投资现金流量表中相同。

　　(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量。

　　2.2 损益表的编制

　　损益表编制反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。损益表的编制以利润总额的计算过程为基础。

　　利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额

　　营业利润=主营业务利润+其他业务利润—管理费—财务费

　　主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本—销售费用—销售税金及附加

　　营业外收支净额=营业外收入—营业外支出