资产负债表
当证券投资基金投资上市企业股票、企业债券或相关衍生工具时,需要对企业的财务状况进行分析,这是证券投资的基本前提或基础。投资者分析企业的财务状况,一般应从企业的财务报表入手。财务报表(financial statements)按照财务会计准则定期编制,将企业一定期间内的会计事项作一系列的汇总表示,用以显示企业实际的财务状况和经营业绩优劣。
财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表,另外还包括所有者权益变动表。根据三大财务报表的信息,投资者可以了解企业财务状况、计算财务比率和分析企业的营运状况、价值和风险特征。
资产负债表
资产负债表(balancesheet)称为企业的“第一会计报表”。资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况,报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况,是企业经营管理活动结果的集中体现。通过分析企业的资产负债表,能够揭示出企业资产要素的信息、长期或短期偿还债务能力、资本结构是否合理、企业经营稳健与否或经营风险的大小以及股东权益结构状况等。
按照会计等式,资产负债表的基本逻辑关系表述为:
资产=负债+所有者权益(6—1)
资产部分表示企业所拥有的或掌握的,以及被其他企业所欠的各种资源或财产。负债表示企业所应支付的所有债务。所有者权益又称股东权益或净资产,是指企业总资产中扣除负债所余下的部分,表示企业的资产净值,即在清偿各种债务以后,企业股东所拥有的资产价值。所有者权益包括以下四部分:一是股本,即按照面值计算的股本金。二是资本公积,包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等。三是盈余公积,又分为法定盈余公积和任意盈余公积。四是未分配利润,指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。
以国内A股上市公司上汽集团2013年度资产负债表为例(见表6—1),上汽集团的流动资产由货币资金、应收账款、应收票据、存货以及其他流动资产构成,2013年年末流动资产达到2321.8447亿元;该公司的非流动资产由固定资产、无形资产、长期股权投资以及其他非流动资产构成,2013年年末非流动资产达到l414.5627亿元;由流动资产与非流动资产构成了该公司2013年年末的总资产,即3736.4074亿元。2013年年末,公司总负债为2119.0865亿元,其中短期借款、应付账款、应付票据以及其他流动负债构成的公司流动负债为1863.3967亿元,长期借款、应付债券以及其他非流动负债构成的公司非流动负债为255.6898亿元。公司的所有者权益由实收资本(股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润等构成,即l617.3209亿元。根据会计恒等式,总负债+所有者权益=总资产,即2119.0865+1617.3209=3736.4074(亿元)。
表6—1上汽集团2013年度资产负债表
单位:百万元
资产 |
年末数 |
负债和所有者权益 |
年末数 |
流动资产: |
|
流动负债: |
|
货币资金 |
89097.64 |
短期借款 |
5251.57 |
应收账款 |
19244.29 |
应付账款 |
61076.04 |
应收票据 |
29238.85 |
应付票据 |
4393.O0 |
存货 |
30914.53 |
其他流动负债 |
115619.06 |
其他流动资产 |
63689.16 |
流动负债合计 |
186339.67 |
流动资产合计 |
232184.47 |
非流动负债: |
|
非流动资产: |
|
长期借款 |
2430.22 |
固定资产 |
27515.79 |
应付债券 |
3833.98 |
无形资产 |
5625.73 |
其他非流动负债 |
19304.78 |
长期股权投资 |
56543.03 |
非流动负债合计 |
25568.98 |
其他非流动资产 |
51771.72 |
负债总计 |
211908.65 |
非流动资产合计 |
141456.27 |
所有者权益: |
|
资产总计 |
373640.74 |
实收资本(股本) |
11025.57 |
|
|
资本公积 |
42348.64 |
|
|
盈余公积 |
17788.35 |
|
|
未分配利润 |
66456.98 |
|
|
其他所有者权益 |
24112.55 |
|
|
所有者权益合计 |
161732.09 |
|
|
负债与所有者权益总计 |
373640.74 |
资料来源:Wind数据库。
资产负债表通常有以下四方面的基本作用:
(1)资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质。对于正常运作的企业而言,资产负债表所列示的资源,正是企业获得回报的基础。在市场环境中,企业不占有资源就意味着失去竞争生存的能力和获得利润的机会。
(2)资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础。资本成本 (投入资金)与企业盈利和收入存在重要关联,远远超过企业资本成本的收入往往不具有持续性。若企业盈利离开了资产价值的支持,盈利预期的可靠性和准确性就值得怀疑。
(3)资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况,负债项则说明企业的资金来源和财务状况,有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力,是否存在财务困难以及违约风险等。
(4)资产负债表可以为收益把关。作为“第一会计报表”的资产负债表与企业的另外两个报表——利润表和现金流量表密切相关。从某种意义上而言,由于资产负债表是某一特定时刻的资产和负债的简要描述,可以大大限制资产和负债的操纵程度,与利润表相比更加规范和准确。
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