证券时报网(www.stcn.com)03月25日讯

　　电力板块早盘大幅走高，截至10:08，吉电股份涨停，漳泽电力涨逾7%，新能泰山涨逾5%，*ST东热涨停。板块个股仅远东电缆下跌。

　　随着优先股试点管理办法落地，市场将目光瞄准了那些最有可能进入优先股“首发”阵营的上市公司。对照管理办法的相关规定，除了银行之外，分红稳定的电力企业亦有望进入首批试点。

　　据东莞证券研究员统计，目前电力行业负债率普遍在70%-80%，一些企业甚至超过(如华银电力、吉电股份、华电国际等)80%。由于负债率过高，融资困难较大，无论是直接融资还是间接融资，成本都较高。据此，电力企业将借助其估值低、分红稳定的优点，更容易成为优先股首发试点的对象。

　　此外，据招商证券研究员统计，目前电力行业盈利能力较好，按2013年三季报数据，板块毛利率达26%，ROE水平达14.3%，盈利能力在所有行业中处于前列。中长期来看，煤炭供需的宽松形势将延续，进口煤大量存在，煤价有望维持在较低水平，火电企业盈利水平良好，而水电公司只要来水正常，毛利就能维持较高水平。因此，即便优先股股息率达到较高的8%-10%，电力企业盈利也足以覆盖。另一方面，历史数据显示，全国性大型电力上市公司上市以来累计融资均超过1500亿元，未来这一趋势仍将延续。电力行业属于重资产的公用事业类行业，受益于我国逐年增长的用电需求，仍有较大的投资需求，为支撑产能扩张和向新能源转型升级，各大电力公司融资需求较为旺盛。

　　同时，相对于发行普通股和债券，优先股在降低企业已经高企的负债率的同时，还有望在行业整体估值处于低位的时候增厚企业绩效。

　　另外，电力行业股估值水平较低，在所有行业中处于较低水平。若进行普通股增发融资，募投项目业绩增厚效应不明显，因而资本市场对普通股增发的认可度不高。而对于存量普通股股东而言，如果优先股所募投项目盈利能力高于股息率，对EPS将有增厚，有助于普通股估值提升，实现价值回归。

　　(证券时报网快讯中心)

　　相关推荐：

　　轻松备考2014年基金从业资格考试八大技巧

　　2014年基金从业《基金销售基础》重点辅导整理

　　2014基金从业资格《基金销售基础》随章笔记汇总

　　考试吧策划：2014年基金从业资格考试报考指南