新华联(000620)：志存高远，兼容前行

　　来源：广发证券 撰写时间：　 2014-02-10

　　经营得当，销售稳健

　　公司在2011年完成借壳上市。近几年销售收入稳定增长，预计13年实现回款45亿元，未来一段时间公司有意加强销售力度，在充足的货值的保障下，加快去化与周转水平，14年目标65亿，15年计划超过100亿。

　　多元化的房地产经营战略

　　公司力求实现多元化房地产经营，已经涉足住宅、城市综合体、文化旅游、酒店及商业物业经营等领域。拥有近30个项目，总建筑面积近1120万方，未来拥有较广阔的发展空间。未来公司仍将坚持多元化开发战略，计划在各线城市协调全面发展。

　　大股东——民营综合集团

　　新华联不动产控股股东为新华联集团，对新华联不动产间接持股共计32.83%。集团在马来西亚起家，之后回到湖南，逐步向多元化方向发展，目前产业涵盖化工、矿业、房地产、陶瓷、酒业、金融投资等领域。

　　海外发展布局

　　公司在14年进入韩国和马来西亚市场，海外融资成本较低，利润稳定且持有项目将为公司未来贡献稳定业绩。董事长能力突出，在公司项目获取上拥有较强的能量，未来海外市场拓展存在进一步深化发展的可能。

　　预计13、14年EPS分别为0.32、0.42元，首次予以“谨慎增持”

　　公司国内未来将加大销售回款力度，业绩有所保障，布局将逐步回归一线城市;国外项目处于起步阶段，但是发展存在较大的想象空间。

　　风险提示

　　未来销售以及国外项目开发存在不确定性，14年大股东解禁。

　　(证券时报网快讯中心)

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