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　　资本资产定价理论

　　【多选题】某投资经理要为客户配置资产组合，该客户希望资产组合波动小于市场波动。该投资经理需要从以下不同β值的资产中选择两种，每种资产配置比率是50%，则不可能被选入组合的资产β值是(　)。

　　A.0.8

　　B.1.5

　　C.1.1

　　D.1.3

　　E.0.7

　　正确答案：BD

　　答案解析：本题考查系统性风险和非系统性风险。β值高(大于1) 的证券被称为“激进型”证券，因为它们的收益率趋向于放大全市场的收益率，β值低(小于1) 的证券被称为“防卫型”证券。市场组合的β为1, 因此β为1的证券具有“平均风险”。所以，要达到资料说的“资产组合波动小于市场波动”就要选择“防卫型”证券，所以β要小于1。

　　资产组合的β值应小于1，从上述数值中选择两种进行组合。

　　0.8×50%+1.5×50%=1.15

　　0.8×50%+1.1×50%=0.95

　　0.8×50%+1.3×50%=1.05

　　0.8×50%+0.7×50%=0.75

　　0.7×50%+1.5×50%=1.1

　　0.7×50%+1.1×50%=0.9

　　0.7×50%+1.3×50%=1

　　根据上面的计算，β值为1.3和1.5的时候，会使得资产组合的β值大于1或者等于1。所以，本题答案为BD。

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