3.衍生金融工具

　　(1)期货和期权

　　期货交易是指交易双方经过协商，同意在约定的时间按照协议约定的价格和数量进行的交易。包括货币期货、利率期货和股票指数期货。

　　期权交易是一种协议，协议一方拥有在一定时期内以一定的价格买进或卖出某种资产的权利，协议的另一方则承担在约定时期内卖出或买进这种资产的义务。期权有两个基本要素：价格和时间。

　　(2)互换。交易中交易商出于筹资或避险等不同需要，在交易的期限、利率、币种等方面进行的对换。包括期限互换、利率互换、货币互换。

　　第一，期限互换。把方向相反的远期和即期交易结合起来进行的外汇买卖，若即期卖出一定数额的某种货币。那么同时签订一个买进同样数额的同种货币的远期合同，反之亦然。

　　第二，利率互换。是指两个独立的筹资者，根据各自筹资的优势，分别借到币种、数额、期限相同而计息方法不同(通常是固定利率和浮动利率之别)的贷款。然后双方直接或通过中介人对利率部分进行调换，以获取期望得到的筹资成本较低的利率种类。

　　第三，货币互换。是指利率计算方法相同的不同币种之间的互换，最常见的是固定利率的互换。两个独立的筹资者，根据各自筹集到的数额、期限及计息方法相同而币种不同的贷款进行调换，各自获取对方的贷款并用对方借进的币种还本息，一般按即期汇价作为兑换基础。

　　【例题·单选题】(2007年)甲银行与乙银行签订合约，合约规定：甲银行交付3万元给乙银行，6个月后可以按约定价格卖出300万份指定的货币市场基金给乙银行。这种交易是(　)交易。

　　A.现货

　　B.期货

　　C.期权

　　D.资本

　　[答疑编号714160201]

　　『正确答案』C

　　【例题·单选题】(2009年)某商业银行签订买入500万美元的即期合约，同时又签订一年后卖出500万美元的远期合约，该银行使用的是(　)交易方式。

　　A.货币互换

　　B.期限互换

　　C.利率互换

　　D.期权互换

　　[答疑编号714160202]

　　『正确答案』B