5.汇率决定理论

　　(1)购买力平价理论(掌握)

　　购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平成反比，是一般物价水平的倒数。

　　瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出购买力平价理论。这一理论的基本思想是：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动也是由两国货币购买力之比变化引起的。购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

　　①绝对购买力平价

　　绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。用e表示直接标价法下的汇率，Pd和Pf分别表示本国和外国一般物价的绝对水平，则其公式为：

　　e=Pd /Pf

　　②相对购买力平价

　　相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。用e0、et 分别表示基期汇率和报告期汇率，PId和PIf分别表示本国和外国一般物价指数，则其公式为：

　　et /e0 = PId / PIf

　　相对购买力平价和绝对购买力平价之间的关系：如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立。反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。

　　【例题1·多选题】绝对购买力平价与相对购买力平价的关系是(　)。

　　A.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立

　　B.绝对购买力平价成立，相对购买力平价不一定成立

　　C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立

　　D.相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立

　　E.绝对购买力平价和相对购买力平价是等价关系

　　【答案】AD

　　【解析】本题考查绝对购买力平价与相对购买力平价的关系。

　　【例题2·单选题】假设A国的通货膨胀率为8%，B国的通货膨胀率为5%，根据购买力平价理论，A国货币汇率在外汇市场上趋于(　)。

　　A.升值

　　B.贬值

　　C.升水

　　D.贴水

　　【答案】B

　　【解析】如果通货膨胀率高于他国，则该国货币在外汇市场上趋于贬值;反之则升值。

　　【例题3·多选题】(2010年)关于购买力平价理论的说法，正确的有(　)。

　　A.汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的

　　B.决定汇率的基础是各国经济政策

　　C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立

　　D.绝对购买力平价与相对购买力平价是等价的

　　E.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立

　　【答案】AE

　　【解析】本题考查购买力平价理论。决定汇率的基础是两国货币购买力之比，所以B项错误;绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立，反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。所以CD项错误。

　　(2)利率平价理论

　　利率平价理论从国际资本流动角度探讨汇率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。

　　抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定。抛补利率理论表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。

　　【例题1·单选题】(2009年)假设在国际金融市场上，美元的利率为2%，欧元的利率为3%，根据抛补利率平价理论，则美元对欧元(　)。

　　A.升值

　　B.贬值

　　C.升水

　　D.贴水

　　【答案】C

　　【解析】高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。美元的利率2%<欧元的利率3%，所以美元对欧元升水。

　　【例题2·多选题】根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于(　)。

　　A.国内外通货膨胀差异

　　B.国内外物价水平差异

　　C.国内外利差

　　D.汇率预期升贬值率

　　E.即期汇率

　　【答案】CE

　　【解析】根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于即期汇率和国内外利差。

　　【例题3·单选题】(2011年) 某银行挂出的即期汇率是USD1=CNY6.3530，6个月远期汇率是USD1=CNY6.2895，则远期美元(　)。

　　A.贴水

　　B.升值

　　C.贬值

　　D.升水

　　【答案】A

　　【解析】本题考查汇率的升贴水。此题中美元的期汇比现汇便宜，所以美元远期贴水。

　　相关推荐：

　　推荐：2012年经济师考试试题答案及解析专题

　　2013年经济师考试时间：11月2日

　　2012经济师考试成绩查询时间及方式的通知

　　2012年经济师考试成绩查询免费短信提醒