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　　第三节　国债的发行

　　国债发行的核心是确定国债发行的方式

　　一、国债的发行和推销机构(掌握)

　　国债的发行机关是中央政府或者中央财政部门。

　　国债的推销机构包括：

　　(一)金融机构

　　(二)邮政储蓄系统

　　(三)中央银行

　　政府利用中央银行推销国债，一般不用付出费用，可降低国债的发行成本。但可能诱发通货膨胀。

　　(四)财政部或国债局——花费较多。

　　【例题·多选题】国债的推销机构包括(　)。

　　A.中央政府

　　B.中央银行

　　C.邮政储蓄系统

　　D.金融机构

　　E.国债局

　　【答案】BCDE

　　【解析】中央政府是发行机关，不是推销机构。

　　二、国债的发行价格(掌握)

　　【例题·单选题】(2007年)国债的发行价格有(　)。

　　A.平价发行

　　B.议价发行

　　C.溢价发行

　　D.贴现发行

　　E.折价发行

　　【答案】ACE

　　【解析】本题考查国债发行价格。

　　三、国债的发行方式(掌握)

　　【例题1·多选题】发行国债采用公募拍卖法，拍卖的方法有(　)。

　　A.价格拍卖

　　B.收益拍卖

　　C.竞争性出价

　　D.非竞争性出价

　　E.期限拍卖

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题考查国债公募拍卖方法。

　　【例题2·单选题】(2011年)关于以公募法拍卖国债的说法，错误的是(　)。

　　A.国债的拍卖价格不能低于其面值

　　B.发行机构根据投标利率的高低，从低到高依次出售

　　C.发行机构按照拍卖价格及购买数额从高到低依次出售

　　D.采用非竞争性出价拍卖方法，通常只限于小额认购者

　　【答案】A

　　【解析】本题考查国债的发行方式。投标价格可低于债券面值也可高于债券面值。

　　【例题3·单选题】(2009年)政府委托推销机构利用金融市场直接售出国债的国债发行方法是(　)。

　　A.公募法

　　B.承受法

　　C.出卖法

　　D.支付发行法

　　【答案】C

　　【解析】本题考查出卖法的概念。

　　四、国债的利率

　　(一)国债利率的确定(掌握)

　　国债利率主要是参照金融市场利率、银行利率、政府信用状况和社会资金供给量等因素来确定的。

　　1.国债利率应参照金融市场的利率而决定

　　2.国债利率应参照银行利率而决定

　　我国国债利率主要以银行利率为基准，一般略高于同期银行存款的利率水平。

　　3.国债利率应依政府信用的状况而决定

　　4.国债利率应根据社会资金供给量的大小而决定

　　(二)国债利率的计算方式(熟悉)

　　单利计息的公式为：

　　复利计息的公式为：

　　在实际收益率相等的情况下，单利计息国债的票面利率一般高于复利计息国债的票面利率。

　　(三)国债的偿还期限

　　【例题1·单选题】(2007年)在我国国债利率主要以(　)为基准。

　　A.公司债券利率

　　B.公司股票收益

　　C.银行利率

　　D.私募债券利率

　　【答案】C

　　【解析】我国国债利率主要以银行利率为基准，一般略高于同期银行存款的利率水平。

　　【例题2·单选题】国债复利计息的公式为(　)。

　　A.

　　B.

　　C.

　　D.

　　【答案】A

　　【解析】本题考查国债复利计息的计算公式。

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