二、杠杆理论

　　(一)掌握营业杠杆

　　营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。

　　1.营业杠杆利益：在扩大销售额(营业额)的条件下，由于单位经营成本中固定成本相对降低，所带来的增长程度更大的息税前利润。

　　2.营业风险：与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。营业杠杆对营业风险的影响最为综合。

　　3.营业杠杆系数的含义：是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。

　　4.营业杠杆系数的计算

　　(二)掌握财务杠杆

　　1.掌握财务杠杆利益：指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响税后利润。

　　2.掌握财务风险：指与企业筹资相关的风险。财务杠杆对财务风险的影响最为综合。

　　3.掌握财务杠杆系数的含义：是指普通股每股税后利润(EPS)变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

　　(三)总杠杆

　　1.掌握总杠杆的含义: 营业杠杆和财务杠杆联合作用的结果，也称联合杠杆。总杠杆的意义是，普通股每股税后利润变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。

　　2. 掌握总杠杆的计算。

　　总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数

　　三、资本结构理论

　　资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，其中重要的是负债资金的比率问题。

　　(一)了解早期资本结构理论

　　净收益观点、净营业收益观点和传统观点。

　　(二)掌握MM资本结构理论

　　1.MM资本结构理论的基本观点

　　在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。

　　2.MM资本结构理论的修正观点

　　该观点有两个重要命题：

　　命题l——MM资本结构理论的公司所得税观点：有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税务利益。按照修正的MM资本结构理论，公司债权比例与公司价值成正相关关系。

　　命题Ⅱ——MM资本结构理论的权衡理论观点：随着公司债权比例的提高，公司的风险也会上升，由此会增加公司的额外成本，降低公司的价值。因此，公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点。

　　(三)熟悉新的资本结构理论

　　代理成本理论、信号传递理论、啄序理论

　　四、筹资决策方法

　　(一)熟悉定性分析(总共7条，建议理解)

　　(二)掌握筹资决策的定量方法

　　企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。

　　1.资本成本比较法

　　测算各方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。

　　2.每股利润分析法

　　利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。测算公式如下：

　　当企业的实际EBIT大于每股利润无差别点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式(负债，优先股)筹资较为有利。反之则相反。

　　五、公司上市筹资

　　(一)熟悉公司上市动机：(7条)

　　(二)公司上市方式

　　公司上市方式有自主上市和买壳上市两种

　　掌握自主上市和买壳上市的含义，各自的优缺点。

　　(三)公司上市地的选择

　　熟悉境外上市的好处。

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