考点二　风险价值观念

　　(一)风险报酬

　　1.风险报酬的概念

　　风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金的时间价值的额外收益。有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。在财务管理中，风险报酬通常用相对数——风险报酬率来计量。

　　2.风险报酬估计

　　风险报酬率(RR)=风险报酬系数(6)×标准离差率(V)

　　风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬率的一种系数。

　　3.投资必要报酬率

　　在不考虑通货膨胀的情况下，投资必要报酬率=资金时间价值(无风险报酬率)+风险报酬率。

　　一般情况下，可以将购买国债的收益率看成是无风险报酬率。

　　风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，要求的报酬率越大。

　　【例3·单选题】风险报酬系数是将(　　)转化为风险报酬率的一种系数。

　　A.标准离差

　　B.标准离差率

　　C.期望值

　　D.概率分布

　　【答案】 B

　　【解析】本题考查风险报酬系数的概念。风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬率的一种系数。

　　(二)单项资产(或单项投资项目)的风险衡量

　　【例4·单选题】某公司准备投资开发甲产品或乙产品，假设两种产品的期望报酬率都是30%，而标准离差分别为25%和15%，那么两种产品的风险情况为(　　)。

　　A.甲产品的风险大

　　B.乙产品的风险大

　　C.两种产品的风险一样大

　　D.无法比较

　　【答案】A

　　【解析】本题考查单项投资项目风险的衡量。在期望报酬率相同的情况下，标准离差越大，说明离散程度大，风险也就越大。所以选A。

　　【例5·单选题】某公司拟开发一项目，据预测，未来市场状况存在繁荣、一般、衰退三种可能性，概率分别为0.2、0.5和0.3，该项目在各种市场状态下的报酬率预计为50%、30%、一10%，该项目的期望报酬率为22%，则该项目的标准离差为(　　)。

　　A.12.07%

　　B.12.57%

　　C.22.80%

　　D.22.27%

　　【答案】D

　　【解析】本题考查标准离差的计算。

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