考点四　资本成本率

　　(一)个别资本成本率

　　1.个别资本成本率的一般公式

　　k=d/(p-f)或d/[p(1-f)]

　　其中，K为资本成本率，D为用资费用额，P为筹资额，ƒ为筹资费用额，F为筹资费用率

　　2.几种个别资本成本率的测算

　　【例7·单选题】某公司贷款5000万元，期限3年，年利率为7%。每年付息，到期还本，企业所得税率为25%，筹资费用忽略不计，则该笔资金的资本成本率为(　　)。

　　A.5.20%

　　B.5.25%

　　C.6.55%

　　D.7.O0%

　　【答案】B

　　【解析】本题考查长期借款资本成本率的计算。Kι=[Iι(1-T)]/[L(1-Fι)]=[5000× 7%×(1-25%)]/[5000×(1-0)]=5.25%。

　　【例8·多选题】在企业直接融资中，债券资本成本低的原因有(　　)。

　　A.筹资费用低

　　B.无需担保

　　C.能够抵税

　　D.股东要求的报酬率低

　　E.用资费用低

　　【答案】 ACE

　　【解析】本题考查债券的资本成本。债券资本成本低的原因有筹资费用低、能够抵税和用资费用低。

　　(二)综合资本成本率

　　【例9·单选题】综合资本成本率的高低由个别资本成本率和(　　)决定。

　　A.所得税率

　　B.筹资总量

　　C.筹资费用

　　D.资本结构

　　【答案】D

　　【解析】本题考查综合资本成本率的决定因素。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。

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