五、公司上市筹资

　　(一)公司上市动机

　　1、可获得巨大股权融资的平台。获得大量权益资金，降低企业的资产负债率水平。

　　2、提高股权流动性

　　3、提供公司的并购活动能力

　　4、丰富员工激励机制

　　5、提高公司估值水平

　　6、完善公司法人治理结构

　　7、如境外上市，满足公司对不同外汇资金的需求，提升公司国际形象和信誉，增加商业机会。

　　(二)公司上市的方式(自主上市和买壳上市)

　　自主上市：指企业依法改造为股份有限公司或依法组建起股份有限公司或，经中国证监会核准，公开发行股票，从而成为上市公司的上市模式。

　　自主上市的好处：

　　1、优化公司治理结构，明确发展方向，为日后发展打下良好基础

　　2、改制、改建、上市重组通常发生 在企业内部或关联企业，整合起来容易

　　3、会筹集到大量资金，并获得大量的溢价收益。

　　4、不存在大量现金流支出

　　5、大股东的控股比例高，容易实现绝对控制

　　不利之处：

　　1、改制、改建、上市重组、待批、辅导等过程繁杂，需要时间较长，费用较高

　　2、自主上市门槛高

　　3、整个公司的保密性差。

　　买壳上市：指非上市公司通过并购上市公司的股份来取得上市地位，然后利用反向收购方式注入自己的相关资产，最后通过合法的公司变更手续，使非上市公司成为上市公司。

　　好处：1、速度快

　　2、不需要经过改制、待批、辅导等过程，程序简单

　　3、保密性好于直接上市

　　4、有巨大的广告效应

　　5、借亏损公司的“壳”合理避税

　　6、可作为战略转移或扩张的实施途径

　　不利之处：1、整合难度大，特别是人事整合和文化整合

　　2、不能同时实现筹资功能

　　3、可能有大量现金流出

　　4、入主后只能达到相对控股

　　5、可能面临反收购的变数

　　(三)公司上市地的选择

　　境外上市的好处

　　1、有利于打造国际化公司

　　2、有利于改善公司经营机制和公司治理

　　3、有利于实施股票期权

　　4、上市核准过程明确，上市与否及时间安排清楚

　　5、融资额大，没有相应再融资约束

　　6、能够筹集外币。

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