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　　【知识点】收购与兼并

　　(一)企业收购与企业兼并的含义

　　收购和兼并是企业外部扩展的主要形式。

　　1.企业收购是指一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权，以获得对该企业控制权的一种经济行为。

　　2.企业兼并是指一个企业购买其他企业的产权，并使其他企业失去法人资格的一种经济行为。

　　3.兼并也称吸收合并，吸收合并与新设合并统称为合并。

　　吸收合并：A+B=A(被吸收的公司解散)

　　新设合并：A+B=C(合并各方解散)

　　(二)企业并购的类型

　　1.按双方的业务性质来划分，企业并购可分为纵向并购、横向并购、混合并购。

　　(1)纵向并购即处于同类产品且不同产销阶段的两个或多个企业所进行的并购。

　　(2)横向并购即处于同一行业的两个或多个企业所进行的并购。

　　(3)混合并购即处于不相关行业的企业所进行的并购。

　　2.按双方是否友好协商来划分，企业并购可分为善意并购、敌意并购两种。

　　3.按照并购的支付方式来划分，企业并购可分为承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购三种。

　　4.按涉及被并购企业的范围来划分，企业并购可分为整体并购、部分并购两种。

　　5.按是否利用被并购企业本身资产来支付并购资金划分，企业并购可分为杠杆并购、非杠杆并购两种。

　　6.按并购的实现方式来划分，企业并购可分为协议并购、要约并购、二级市场并购三种。

　　(三)并购效应

　　1.实现协同效应，管理协同、经营协同、财务协同。

　　2.实现战略重组，开展多元化经营。

　　3.获得特殊资产和渠道，包括土地、知识产权、管理队伍、研发等。

　　4.降低代理成本。代理成本包括契约成本、监督成本和剩余损失。通过公开并购或代理权争夺而造成的接管，将会改选现任经理和董事会成员，从而作为最后的外部控制机制解决代理问题，降低代理成本。

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