二、营运能力分析

　　营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度等指标所反映出来的企业资金利用的效率，是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面。

　　周转率(周转次数)=××周转额÷××资产平均余额

　　周转期(周转天数)=计算期天数÷周转次数

　　具体指标包括：

　　应收账款周转率和应收账款周转天数;存货周转率和存货周转天数;

　　流动资产周转率和周转天数;总资产周转率和周转天数。

　　具体公式：

　　1、应收账款周转率---反映应收账款周转速度的比率。

　　应收账款周转次数=主营业务收入净额/应收账款平均余额

　　主营业务收入净额=主营业务收入–销售退回、转让和折扣

　　应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)/2

　　应收账款周转天数=360/应收账款周转次数

　　2.存货周转率---------反映存货周转速度的比率

　　存货周转次数=销货成本/平均存货余额

　　3.流动资产周转率-----反映企业流动资产的利用效率

　　流动资产周转次数=主营业务收入净额/流动资产平均余额

　　4.总资产周转率----反映企业全部资产的使用效率

　　总资产周转次数=主营业务收入净额/总资产平均余额

　　【例题7：2005、2008年单选题】以下指标中，反映企业全部资产的使用效率的是(　)。

　　A.流动比率

　　B.资产总额

　　C.总资产周转率

　　D.利润总额

　　【答案】C

　　【例题8：2006、2008年多选题】下列各项指标中，反映企业营运能力的是()。

　　A.存货周转天数

　　B.应收账款周转次数

　　C.已获利息倍数

　　D.市盈率

　　E.现金比率

　　【答案】AB

　　【例题9：单选】某公司2011年度销售收入为7500万元，销售成本为4500万元，年初存货为2800万元，年末存货为2200万元，则该公司2011年度的存货周转天数为(　)天。(1年按360天计算)

　　A.80

　　B.100

　　C.120

　　D.200

　　【答案】D

　　【解析】平均存货=(期初存货+期末存货)÷2=(2800+2200)÷2=2500

　　存货周转天数=360/存货周转率

　　=360/(销售成本÷平均存货)

　　=360/(4500÷2500)

　　=200天

　　三、盈利能力分析

　　盈利能力是指企业获取利润的能力。

　　1、营业利润率=营业利润/业务收入

　　2、主营业务净利润率=净利润/主营业务收入净额

　　3、资本收益率=净利润/实收资本(股本)

　　反映企业资本的盈利能力，影响该指标的因素包括影响净利润的各项因素，还有就是企业负债经营的规模。在不明显增加财务风险的条件下，负债经营规模的大小会直接影响该项指标的高低。

　　4、净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额

　　净资产收益率和资本收益率分母不同，所有者权益范围要大于实收资本。

　　该指标说明企业所有者权益的盈利能力，在我国是上市公司对外必须披露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。

　　5.资产净利润率=净利润/平均资产总额

　　6.普通股每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股股数

　　反映普通股每股的盈利能力，影响因素包括企业的获利水平和企业的股利发放政策。

　　7.市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益

　　该指标越高，表明投资者对公司未来充满信心，通常认为该指标在5――20之间是正常的，当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票的市盈率普遍下降;当人们预期公司利润将增长时，市盈率通常会上升;债务比重大的公司，股票市盈率通常较低。【大 家 论 坛】----七 月 的 骄 阳 ----网 络 搜 集—网 校 免 费 提 供-

　　8.资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益

　　反映资本保全和增值的情况，是评价企业经济效益状况的辅助指标。

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