第三节 货币政策的传导机制与中介指标

　　一、货币政策传导机制的理论

　　货币政策传导机制是中央银行根据货币政策最终目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导到企业和居民，对其投资和消费产生有效的过程。

　　1.凯恩斯学派的货币政策传导机制理论

　　强调利率的作用

　　2.货币学派的货币政策传导机制理论

　　强调货币供应量的作用

　　二、货币政策的中介指标和操作指标

　　1.货币政策的中介指标

　　三种功能：测度功能、传导功能、缓冲功能

　　选择标准：可控性、可测性、相关性

　　2.货币政策可选择的中介目标

　　利率：中长期利率，现实中不理想的中介目标

　　货币供应量：口径选择

　　3.货币政策的操作指标

　　短期利率：同业拆借利率

　　基础货币：比较理想

　　存款准备金：

　　三、我国货币政策的传导机制分析

　　1.我国中央银行货币政策能力加强

　　2.我国货币政策的操作指标的选择

　　基础货币、超额存款准备金

　　3.商业银行传导功能加强

　　4.我国货币政策的中介指标的选择

　　货币供应量：

　　m1一直是中介指标

　　m2也成为中介指标

　　利率