(二)货币政策的中介指标和操作指标——掌握

　　1、货币政策的中介目标

　　(1)货币政策中介目标的涵义(了解)

　　(2)货币政策中介目标设置的必要性

　　货币政策从制定实施到最终目标需要较长的时间，所以需要中间的目标来测定货币政策的作用和效果

　　A、测度功能

　　B、传导功能

　　C、缓冲功能

　　(3)货币政策中介指标选择的标准

　　首先必要具有内生性，

　　①可测性;

　　②可控性;

　　③相关性;

　　[2007多选] 内生性是货币政策中介变量的内涵，故理想的货币政策中介指标选择的标准可概括为( ABD )。

　　A.可控性B.可测性

　　c.独立性D.相关性

　　E.间接传递性

　　2、货币政策可选择的中介目标

　　(1)利率

　　利率作为中介目标主要是指中长期利率。

　　优点：利率可控性强、可测性强、与最终目标的相关性也很强

　　缺点：现实经济中，利率具有复杂性、易变性、利率调整的时滞性，特别是真实利率很难测量;而且利率兼具经济变量和货币政策变量，不容易区分政策效果的程度。

　　(2)货币供应量

　　优点：

　　①货币供给量的变动能直接影响经济活动

　　②中央银行对货币供给量的控制力较强

　　③与货币政策意图联系紧密

　　④可以明确地区分政策性效果和非政策性效果

　　不足：以货币供应量作为货币政策目标的最大问题是指标口径的选择。

　　货币主义“单一规则”把M2作为货币政策的主要中间目标;美国也选M2。

　　3、货币政策的操作指标(掌握)

　　货币操作指标也称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间。

　　(1)短期利率

　　具体操作时主要使用银行间同业拆借利率，但短期利率作为操作目标的的最大问题是利率对经济产生作用存在时滞。

　　(2)基础货币

　　基础货币作为操作指标的可测性强、可控性强、相关性强

　　(3)存款准备金

　　优点：可测性强;可控性强;相关性强

　　缺点：准备金中的超额准备金的大小取决于商业银行，不是由央行决定。

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