3.股票发行监管制度

　　(1)股票发行审核制度分类

　　主要有三类：审批制、核准制、注册制

　　审批制带有强烈计划经济和行政干预的色彩

　　注册制(掌握)：又称备案制或存档制，是一种市场化的股票发行制度。发行人在公开发行股票时，按照要求将所有应该公开的信息向证券发行监管机构申报注册和披露，并对该信息的真实性、准确性、完整性承担责任，证券监管机构只对申报材料进行“形式审查”。

　　核准制(掌握)：介于审批制和注册制之间。它要求发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备文件。证券监管机构除进行注册制要求的形式性审查外，还要对发行公司的治理结构、营业性质、资本机构、发展前景、管理人员素质、公司竞争力等进行实质性的审查，并据此做出发行人是否符合发行条件的判断。——遵循强制性信息披露和合规性管理相结合。

　　(2)我国的IPO监管制度

　　第一阶段：行政审批阶段(1993-2000)

　　①额度管理阶段(1993-1995)

　　②“指标管理”阶段(1996-2000)对上市企业家数管理

　　第二阶段：核准制阶段(2001至今)

　　①“通道制”阶段

　　②“保荐制”阶段(掌握保荐人制度)

　　2004年4月开始推出“保荐人制度”，2005年1月正式实施。

　　保荐(掌握)：即有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行和上市证券，并对所推荐的证券发行人所披露的信息的质量和所做出的承诺提供法定的持续训示、督促、知道和信用担保。

　　保荐人在推荐公开发行上和上市的中介服务时，不仅要考虑自身的商业利益，还必须考虑公众(投资人)的利益。

　　与通道制相比，保荐制增加了由保荐人承担发行上市过程中的连带责任的制度——保荐人制设计的初衷和核心内容。

　　(三)债券发行(大纲不作要求)

　　凭证式国债完全采用承购包销的方式;记账式国债完全采用公开招标方式。

　　企业债券必须由专业信用评级机构进行信用评级。

　　目前我国发行金融债的主体必须是政策性银行。

　　(四)证券私募发行

　　1.证券私募发行(掌握)：也称内部发行或不公开发行，是面向少数特定的投资者的发行方式。私募发行的对象通常是仅以与证券发行者具有某种密切关系者为认购对象。

　　私募发行的优点和缺点(教材第121页 )

　　2.私募发行的方式

　　(1)股票私募发行

　　(2)债券私募发行

　　发行对象有两类：个人投资者、机构投资者

　　私募发债多用直接销售方式，私募债一般不允许转让。

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