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　　第六章　金融创新与发展

　　本章围绕金融创新、金融深化、经济发展以及金融改革这几方面来进行阐述。从历年考题来看，本章考题主要以单选题和多选题为主。

　　第一节　金融创新

　　一、金融创新概述

　　(一)金融创新的涵义(掌握广义和狭义的涵义)

　　1.狭义的金融创新指金融工具的创新。以1961年美国花旗银行首次推出的大额可转让定期存单(CD)为典型标志。

　　2.广义的金融创新包括金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度的创新。

　　(二)金融创新的理论(掌握各流派的基本观点)

　　1.西尔伯的约束诱致假说

　　金融创新是微观金融组织为追求利润最大化，减轻外部金融压制而采取的自卫行为。是在努力消除和减轻施加给微观金融企业的经营约束中，实现金融工具和金融交易的创新的。

　　金融压制：1、外部的2、内部的

　　2.凯恩的“自由——管制”博弈理论

　　金融创新是相互独立的经济力量与政治力量不断斗争的过程和结果。

　　是金融机构对政府管制所造成的利润下降和经营不利等局面做出反应——规避管制。认为金融创新是“管制——创新——再管制——再创新” 的动态过程。

　　3.制度学派的金融创新理论

　　诺斯，从经济发展史的角度来研究金融创新。认为金融创新是一种与经济制度相互影响、相互因果的制度变革。在管制严格的计划经济体制和纯粹的自由市场经济体制下，都不可能金融创新。金融创新只能发生在受管制的市场经济中，而且政府的管制和干预本身就是一种创新。

　　4.金融创新交易成本理论

　　金融创新的支配因素是降低交易成本;降低交易成本是金融创新的首要动机，而且金融创新实际上是对科技进步导致的交易成本降低的直接反应。

　　二、金融创新的背景与动因

　　(一)金融创新的经济背景

　　1.欧洲货币市场的兴起。欧洲货市场出现本身就为了逃避管制的创新产物。离岸金融市场

　　2.国际货币体系的改变，1944年布雷顿森林体系，1971年8月尼克松政府停止美元兑换黄金，73年2月货币浮动，体系瓦解。

　　3.石油危机与石油美元回流

　　4.国际债务危机。出现大量处置债务的创新品种，如债转股、债务转债券等。

　　(二)金融创新的动因

　　1.金融管制的放松

　　2.市场竞争日趋激烈

　　3.利润最大化的驱动

　　4.科学技术的进步

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