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　　第三节　通货紧缩及其治理

　　一、通货紧缩的涵义与标志

　　(一)通货紧缩的涵义

　　通货紧缩是指商品和服务价格的普遍持续下跌，表明单位货币所代表的商品价值在增加，货币在不断地升值。

　　由于引起通货紧缩的原因不同，通货紧缩有狭义与广义之分。

　　狭义的通货紧缩是指由于货币供应量的减少或货币供应量的增幅滞后于生产的增幅，致使对商品和劳务的总需求小于总供给，从而出现物价总水平的下降。

　　广义的通货紧缩包括货币因素外，还包括许多非货币因素，如生产能力过剩，有效需求下降。价格下降的压力不断增大，从而可能形成物价的普遍持续下跌。

　　判断某个时期的物价下降的是否是通货紧缩，一要看通货膨胀率是否由正变负;二要看这种下降是否持续了一定的时限。

　　(二)通货紧缩的标志

　　通货紧缩的基本标志应当是一般物价水平的持续下降，通货紧缩的标志可以从以下三个方面把握：

　　第一，价格总水平持续下降。这是通货紧缩的基本标志。

　　第二，货币供应量持续下降。

　　第三，经济增长率持续下降。

　　二、通货紧缩的成因与危害

　　(一)通货紧缩的成因

　　大体有以下几个方面的原因。

　　1.货币紧缩

　　弗里德曼和舒瓦茨认为，美国1920--1921年出现的严重的通货紧缩完全是货币紧缩的结果。当然，货币紧缩往往是货币政策从紧的结果。不少学者认为，把货币政策目标定为零通货膨胀是非常危险的。

　　2.资产泡沫破灭

　　3.多种结构性因素

　　全球的生产能力过剩和供给过剩，促使综合物价长期下跌。

　　4.流动性陷阱

　　凯恩斯把货币供应量的增加并未带来利率的相应降低，而只是引起人们手持现金增加的现象叫“流动性陷阱”。货币政策将不起作用。货币供应量增加既然对利率没有影响，也就无法改变投资和消费，增加总需求。

　　流动性陷阱的出现，使过量的现金转化为公众的手持现金或银行储备，并未使利率降低，不能刺激投资与消费增加，从而使经济萧条更趋严重。

　　(二)通货紧缩的危害

　　1.加速经济衰退

　　通货紧缩导致的经济衰退表现在三方面：一是物价的持续、普遍下跌使得企业产品价格下跌，企业利润减少甚至亏损，这将严重打击生产者的积极性，使生产者减少生产甚至停产，结果社会的经济增长受到抑制。二是物价的持续、普遍下跌使实际利率升高，这将有利于债权人而损害债务人的利益。而社会上的债务人大多是生产者和投资者，债务负担的加重无疑会影响他们的生产与投资活动，从而对经济增长带来负面影响。三是物价下跌引起的企业利润减少和生产积极性降低，将使失业率上升，实际就业率低于充分就业率，实际经济增长低于自然增长。

　　2.导致社会财富缩水

　　3.分配负面效应显现

　　4.可能引发银行危机

　　通货紧缩有利于债权人而有损于债务人。

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