二、货币政策的目标与工具

　　(一)货币政策的最终目标

　　1.最终目标体系

　　(1)物价稳定，物价上涨率在4%以下。

　　(2)充分就业，失业率在5%以下。

　　充分就业是指有能力并愿意参加工作者，都能在较合理的条件下，随时找到适当的工作。

　　在经济学中的充分就业并不等于社会劳动力的100%就业，通常是将两种失业排除在外：一是摩擦性失业;二是自愿失业。

　　(3)经济增长

　　(4)国际收支平衡

　　2.货币政策最终目标之间的矛盾性

　　(1)稳定物价与充分就业之间的矛盾

　　澳大利亚著名经济学家菲利普斯通过研究1861--1957近100年英国的失业率与物价变动的关系，得出了结论：失业率与物价上涨之间，存在着一种此消彼长的关系。这一关系可用菲利普斯曲线表示。见教材第222页 图9—2。

　　因此，采取减少失业或实现充分就业的政策措施，就可能导致较高的通货膨胀率;反之，为了降低物价上涨率或稳定物价，就往往得以较高的失业率为代价。

　　(2)稳定物价与经济增长之间的矛盾

　　(3)稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾

　　尽管通货膨胀不利于稳定物价目标，却有利于平衡国际收支目标。

　　只有在各国保持程度大致相同的物价稳定标准时，物价稳定才有可能与国际收支平衡同时并存，但这样的机会并不常有。

　　(4)经济增长与国际收支平衡之间的矛盾

　　(二)货币政策工具

　　货币政策工具是指中央银行直接控制的、能够通过金融途径影响经济单位的经济活动、进而实现货币政策目标的经济手段。

　　货币政策工具主要有一般性货币政策工具和选择性货币政策工具。一般性货币政策工具也称为货币政策的总量调节工具。主要包括存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。

　　1.存款准备金政策

　　存款准备金政策指中央银行在法律赋予的权力范围内，规定或调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率，以控制商业银行的信用创造能力，改变货币乘数，间接控制货币供应量的政策。

　　存款准备金政策的主要内容是：

　　(1)规定存款准备金计提的基础;

　　(2)规定法定存款准备金率;

　　(3)规定存款准备金的构成;

　　(4)规定存款准备金提取的时间。

　　存款准备金率通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一。其作用于经济的途径有：

　　(1)对货币乘数的影响。

　　(2)对超额准备金的影响。

　　(3)宣示效果。存款准备金率上升，说明信用即将收缩，利率随之上升，公众会自动紧缩对信用的需求;反之则相反。

　　存款准备金政策作为货币政策工具的优点是：

　　(1)中央银行具有完全的自主权，在三大货币政策工具中最易实施;

　　(2)对货币供应量的作用迅速，一旦确定，各商业银行及其它金融机构必须立即执行;

　　(3)对松紧信用较公平，一旦变动，能同时影响所有的金融机构。

　　其缺点是：(1)作用猛烈，缺乏弹性，不宜作为中央银行日常调控货币供给的工具，因此其有固定化的倾向;(2)政策效果在很大程度上受超额准备金的影响。如果商业银行有大量超额准备金，当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可将部分超额准备金充抵法定准备金，而不必收缩信贷。

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