考点八　有效市场假说

　　尤金·法玛的有效市场假设奠定了对资产价值的认知基础，该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。

　　1.弱式有效市场：该假说认为在弱势有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。

　　2.半强式有效市场：

　　(1)该假说认为价格已充分反映出所有已公开的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息等。

　　(2)如果半强式有效假说成立，则技术分析和基本面分析都失去作用，但内幕消息可能获得超额利润。

　　3.强式有效市场：

　　(1)表明证券价格完全反映所有信息，包括私人信息和内幕信息。

　　(2)若强式有效存在，股市不可预测，市场不存在超额收益。

　　美国经济学家尤金·法玛、拉尔斯·皮特·汉森以及罗伯特·J.席勒被授予2013年诺贝尔经济学奖，以表彰他们对“资产价格的经验分析”做出的贡献。

　　【例17·单选题】如果价格已充分反映出所有已公开的信息，则该市场属于(　　)。

　　A.弱式有效市场

　　B.半强式有效市场

　　C.强式有效市场

　　D.半弱式有效市场

　　【答案】B

　　【解析】本题考查半强式有效市场的概念。

　　相关推荐：

　　考经济师，为何要必须使用经济师题库？

　　2014中级经济师《中级金融》考试教材变化对比

　　2014经济师《中级金融》教材精讲及配套练习汇总