利率与证券的价格成反比关系，这一关系适用于所有的债券工具：利率E升，
证券价格就会下降；利率下降，证券价格就会提高

到期一次还本
付息债券定价

其中，P。为债券交易价格，r为市场利率，，n为偿还期限，
F为到期日本金与利息之和

其中，P0为债券交易价格，F为债券面值，即n年到期所偿还的金额；Ct为第t时期债券收益或息票；r为市场利率或债券预期收益率；n为偿还期限

利率与金融
资产定价

债券定价

分期付息到期归
还本金债券定价

(1)市场利率>债券收益率，债券的市场价格(购买价)<债券面值；折价发行
(2)市场利率<债券收益率，债券的市场价格(购买价)>债券面值；溢价发行
(3)市场利率=债券收益率，债券的市场价格(购买价)=债券面值；平价发行

全价与净价

扣除应计利息的债券报价称为净价或者干净价格包含应计利息的价格为全价或者肮脏价格。投资者实际收付的价格为全价

股票定价

资产定
价理论

有效市场
假说(尤金·法玛)

弱式
有效市场

市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等

有效市场

半强式
有效市场

价格已充分反映出所有已公开的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息等

假说(尤金·法玛)

强式
有效市场

表明证券价格完全反映所有信息，包括私人信息和内幕信息。如果强式有效市场存在，股市不可预测，市场不存在超额收益

夏普比率

(Sharpe
Ratio)

其中，肚为资产组合的日收益率，盯为资产组合的日波动率，
T为每年的交易日数。夏普比率越高意味着所选资产组合表
现越好

资产定
价理论

资本资产

模型假定

(1)投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合
(2)投资者总是追求投资者效用的最大化
(3)投资者是厌恶风险的
(4)市场上存在一种无风险资产
(5)税收和交易费用均忽略不计

定价理论

资本
市场线

资本市场线(CML)，就是在预期收益率E(r)和标准差吒组成的坐标系中，将无风险资产(以rf表示)和市场组合(Market Portfolio)M相连所形成的线
E(rp)和p分别表示任一有效投资组合的预期收益率和标准差；rf为无风险收益率；E(rM)和m。分别表示市场投资组合的预期收益和标准差；E(rM)一rf为市场组合的风险报酬，以补偿其承担的风险，是对单位风险的补偿，即单位风险的报酬，所以也称之为风险的价格

证券
市场线

汪券市场线是在资本市场线基础上，进一步说明r单个风险资产的收益与风险之间的关系
资本资产定价模型：
证券i的β值公式为：
单个证券i的预期收益率等于两项的和：一是无风险资产的收益率rf，二是：。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性；βi衡量了证券i相对于市场组合的绝对风险大小

资产定

资本资产
定价理论

系统风险，是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、政治因素等。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险

价理论

系统风险
和非系统

非系统风险，包括公司财务风险、经营风险等特有风险，它在市场可由不同的资产组合予以降低或消除，属于可分散风险

风险

β值还提供了一个衡量证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感度的比例指标，如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大Y％，则证券i的实际收益率比预期大βi×Y％。因此，β值高(大于l)的证券被称为“激进型”的，口值低(小于l)的证券被称为“防卫型”的，而β为l的证券被称为具有“平均风险”

期权定

价理论

根据8—S模型，欧式期权的价格由五个因素决定：标的资产的初始价格、期权执行价格、期权期限、无风险利率以及标的资产的波动率，而与投资者的预期收益率无关