(三)国际收支不均衡的调节

　　1.必要性

　　(1)国际收支不均衡的调节是稳定物价的要求。

　　当国际收支逆差时，货币当局动用外汇储备，投放外汇，回笼本币，导致通货紧缩;

　　当国际收支顺差时，货币当局投放本币，收购外汇，补充外汇储备，导致通货膨胀。

　　(2)国际收支不均衡的调节是稳定汇率的要求。

　　当国际收支逆差时，外汇供不应求，导致外汇汇率上涨;

　　当国际收支顺差时，外汇供过于求，导致外汇汇率下跌。

　　(3)国际收支不均衡的调节是保有适量外汇储备的要求。

　　当国际收支逆差时，货币当局动用外汇储备，会导致外汇储备不足或枯竭;

　　当国际收支顺差时，货币当局补充外汇储备，会导致外汇储备过多。

　　2.政策措施

　　(1)宏观经济政策

　　①财政政策——调节：经常项目收支

　　在国际收支逆差时，可以采用紧的财政政策。反之国际收支顺差时，则采用松的财政政策。

　　紧的财政政策对国际收支的调节作用主要有两个方面：

　　一是产生需求效应(国际收支逆差，紧的财政政策→进口需求↓)

　　二是产生价格效应(国际收支逆差，紧的财政政策→价格↓→出口↑、进口↓)。

　　②货币政策——调节：经常项目收支，资本项目收支

　　在国际收支逆差时，可以采用紧的货币政策。反之国际收支顺差时，则采用松的货币政策。

　　紧的货币政策对国际收支的调节作用主要有三个方面：

　　一是需求效应(国际收支逆差，紧的货币政策→进口需求↓);

　　二是价格效应(国际收支逆差，紧的货币政策→价格↓→出口↑、进口↓);

　　三是利率效应(国际收支逆差，紧的货币政策→利率↑→资本流入↑、资本流出↓)。

　　③汇率政策——调节：经常项目收支

　　汇率政策就是货币当局实行本币法定贬值或法定升值，或有意在外汇市场上让本币贬值或升值。

　　在国际收支逆差时，可以采用本币法定贬值或贬值的政策。在国际收支顺差时，可以采用本币法定升值或升值的政策。

　　(2)微观政策措施

　　①外贸管制和外汇管制

　　逆差时，就加强外贸管制和外汇管制;顺差时，就放宽乃至取消外贸管制和外汇管制。

　　②在国际收支逆差时，向国际货币基金或其他国家争取短期信用融资的措施或直接动用本国的国际储备。

　　3.国际收支不均衡调节中内部均衡与外部均衡的兼顾

　　(1)内部均衡与外部均衡的不同组合。

　　(2)兼顾内部均衡与外部均衡的政策措施。

　　(四)我国的国际收支不均衡及其调节

　　我国的国际收支出现顺差，一方面与我国改革开放的进程相适应，是改革开放的成果;另一方面也在很大程度上是西方发达国家进行产业结构调整、将劳动密集型的制造业通过加工贸易的机制转移到我国的结果。

　　持续多年的国际收支顺差给我国的外汇储备管理、货币供给与货币政策、实体经济结构等带来了诸多挑战，同时也使我国面临日益增大的国际压力。我国也对国际收支顺差采取了一些调节政策和措施：(1)逐步放宽和取消经常项目下的外汇管制。1994年实现人民币经常项目有条件可兑换，1996年12月1日正式接受国际货币基金协定第八条款，实现人民币经常项目可兑换。(2)逐步放宽资本项目下的外汇管制。

　　(3)降低对出口的激励范围和力度，改变外贸增长方式，调整外贸出口结构。(4)优化利用外资结构，限制高耗能、重污染、附加值低的直接投资流入。(5)对国外投机性的热钱流入采取密切监控的高压政策。

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