(4) 发行债券筹资的优缺点

　　□优点(4个)

　　■债券利息低于股票，可降低资金成本

　　■债券利息可作为费用列支，降低企业所得税的基数

　　■发行债券不影响企业所有者对企业的控制权

　　■当企业投资报酬率大于债券利息率时，会使企业自有资金收益率提高

　　□缺点(3)

　　■债券有固定的偿还期，企业有还款压力

　　■发行债券会提高企业的负债比率，降低企业的财务信誉

　　■发行债券限制条件多

　　【例题1·单选题】【2006年真题】相对于权益融资方式，企业发行债券融资的缺点是( )。

　　A.要在一年内偿还

　　B.会提高公司负债比率

　　C.资金成本较高

　　D.使原股东的控制权降低

　　[答案]B

　　【例题2·多选题】【2008年真题】按照我围《证券法》规定，发行债券的公司必须具备的条件包括( )。

　　A.股份有限公司的净资产不低于人民币1 000万元

　　B.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息

　　C.累计债券余款不超过公司净资产的60%

　　D.筹集的资金投向符合国家产业政策

　　E.必须是股份有限公司

　　[答案]BD

　　[解析]本题考查发行债券公司必须具备的条件。股份有限公司的净资产不低于3000万元，选项A有误;累计债券余额不超过公司净资产的40%，选项C有误;发行公司可以是股份有限公司，也可以是有限责任公司，选项E有误。

　　【易混淆考点对比】