三、期间法

　　期间法中最常用的是投资回收期。由于考虑到将来的不确定性和资金的筹措等问题，有时需要知道靠每年的净收益将初期投资额回收完了所经历的时间(称为回收期)为多少年。

　　(一)投资回收期的求解

　　假如初期投资额为K0，每期期末的净收益分别为R1、R2、…Rn回收期即为满足下式的N值：

　　(1-12)

　　若R1=R2=…=Rn=R,则回收期可由下式求得：

　　即：

　　所以有：

　　 (1-13)

　　[例1-5] 某自动化机械初期投资为2000万元，此后每年年末的人工费将节约500万元。那么，该机械的寿命期为多少年以上时，该节省人工费的投资方案是合适的?如果不考虑资金的时间价值，则应有：

　　2000万元÷500万元/年=4年

　　即该机械寿命为4年以上时该投资合适。如果考虑资金的时间价值，例如i=10%时，则回收期应是满足下式的n值：

　　2000×(A/P，10%，n)≤500

　　(A/P，10%，n)≤0.25

　　由公式计算或复利系数表可以查出i=10%时，资本回收系数值小于0.25的n值应大于6年。

　　【例11·单选题】现有一笔10万元的债务，若要求每年末偿还3万元，年利率为10%，则该债务可在(　)年还清。已知(A/P,10%,4)=0.31547, (A/P,10%,5)=0.26338

　　A.4～5

　　B.5～6

　　C.6～7

　　D.7～8

　　『正确答案』A

　　『答案解析』要求10万元债务动态分摊到每年不超过3万元。

　　A=P(A/P,10%,N)≤3 (A/P,10%,N)≤0.3

　　(A/P,10%,4)=0.31547<0.3<(A/P,10%,5)=0.26338，所以4

　　(二)回收期的运用

　　■ 两种投资回收期

　　◇ 一种从方案投产算起

　　◇ 一种从投资开始算起

　　■ 判定标准

　　◇ 投资回收期越短越好

　　◇ 投资回收期小于方案的寿命期限可接受

　　◇ 投资回收期比国家或企业规定的最大允许回收期短，可接受

　　【例12·多选题】下列评价指标中，可用于判定单一投资方案可行与否的有(　)。(2010年真题)

　　A.追加投资收益率

　　B.净现值

　　C.差额的净现值

　　D.内部收益率

　　E.差额的部收益率

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』本题考查单一投资方案的评价方法。单一投资方案的评价方法有数额法(包括基准收益率;净现值、净年值、净将来值;数额法)、比率法(其中使用最广泛的是内部收益率)、期间法(最常用的是投资回收期)。

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