考点四 投资方案的类型与评价指标

　　(一)投资方案的类型

　　投资方案的类型

　　(二)独立方案选择

　　1.独立方案的评价指标

　　(1)以效率作为指标，效率一效益/制约资源的数量。

　　(2)制约资源，可以是资金、时间、空间、重量、面积等。

　　(3)只能用相对指标(盈利能力指标)：内部收益率——适用于复杂的长期的项目，投资利润率——适用于简单的短期的项目。

　　(4)不能用盈利绝对额指标(如净现值)来评价。

　　【形象理解】

　　甲项目投资1元，获利1元，利润率100%，乙项目投资100万元，获利50万元，利润率50%。尽管乙项目获利50万元远远大于甲项目的1元，但我们会选甲项目而不是乙项目。

　　2.无资金约束的项目选择方法

　　(1)计算各方案的效率(内部收益率)。

　　(2)直接将计算出的效率指标与收益标准进行比较。

　　(3)大于标准的方案可行，小于标准的方案不可行。

　　3.有资金总量约束的项目选择方法

　　(1)计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。

　　(2)按效率从大至小的顺序排列各方案。

　　(3)画出资金总量约束线。

　　(4)资金总量约束线左边的，效率大于标准的项目即为可选方案。

　　4.有资金成本约束的项目选择方法

　　(1)计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。

　　(2)按效率从大至小的顺序排列各方案。

　　(3)将用于投资的资金成本，按由小至大的顺序排列。

　　(4)将上述两图合并为独立方案选择图。

　　(5)效率线与资金成本线交点左边的方案即为最后选择方案。

　　【例15·案例分析题】某公司有六个互相独立的投资项目，寿命期皆为8年。若基准收益率为10%。

　　1.当无资金约束时，应该选择(　　)方案。

　　A.A、C、D、E

　　B.A、B、C、D、E

　　C.B、C、D、E

　　D.A、B、C、E

　　【答案】B

　　【解析】基准收益率为10%，所以内部收益率大于10%的项目均可，方案选择ABCDE。

　　步骤回顾：

　　(1)计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。

　　(2)直接将计算出的效率指标与收益标准进行比较。

　　(3)大于标准的方案可行，小于标准的方案不可行。

　　2.当可利用的资金总额只有3000万元时，应选择(　　)方案。

　　A.A、C、D、E

　　B.A、B、C、D

　　C.B、C、D、E

　　D.A、B、C、E

　　【答案】D

　　【解析】如下图所示，此时应选择C、A、B、E四个方案。

　　有资金总量约束的项目选择步骤：

　　(1)计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。

　　(2)按效率从大至小的顺序排列各方案。

　　(3)画出资金总量约束线。

　　(4)资金总量约束线左边的，效率大于标准的项目即为可选方案。

　　3.若该公司所需资金必须全部从银行贷款，贷款数额为600万元时，利率为12%，此后每增加600万元利率就增加4%，则应该选择(　　)方案。

　　A.A、C，D

　　B.A，B，C

　　C.B，C，D

　　D.A，B，D

　　【答案】B

　　【解析】此时应选择C、A、B三个方案。

　　有资金成本约束的项目选择步骤：

　　(1)计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。

　　(2)按效率从大至小的顺序排列各方案。

　　(3)将用于投资的资金成本，按由小至大的顺序排列。

　　(4)将上述两图合并为独立方案选择图。

　　(5)效率线与资金成本线交点左边的方案即为最后选择方案。

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