第五节　农业企业财务分析

　　考试内容：流动比率、速动比率等反映企业短期偿债能力的指标的含义和计算;企业短期偿债能力的简单分析和判断;资产负债率、产权比率、利息保障倍数等反映企业长期偿债能力的指标的含义和计算;企业长期偿债能力的简单分析和判断;营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率等反映企业资产管理效率的指标的含义和计算;企业资产管理效率的简单分析和判断;销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率、资本保值增值率等反映企业盈利能力的指标的含义和计算;企业盈利能力的简单分析和判断。

　　一、偿债能力分析

　　企业偿债能力分析包括短期偿债能力和长期偿债能力。

　　(一)短期偿债能力分析

　　短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保障程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。短期偿债能力的衡量指标主要包括流动比率和速动比率。

　　(1)流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人权益越有保证。但如果流动比率太高，企业流动资产占用资金过多，会影响资金的使用效率，进而影响企业获利能力。通常认为，流动比率为2时比较适宜。

　　(2)速动比率。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货后的余额。其计算公式为：

　　速动比率=速动资产/流动负债

　　速动资产=流动资产-存货

　　通常认为，正常的速动比率为1，低于1时被认为短期偿债能力偏低。

　　(二)长期偿债能力分析

　　长期偿债能力，是指企业偿还长期债务的能力。其分析指标主要包括资产负债率、产权比率和利息保障倍数。

　　(1)资产负债率。资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：

　　资产负债率=负债总额/资产总额×100%

　　资产负债率越低，表明企业长期偿债能力越强。

　　(2)产权比率。产权比率是企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映由债权人提供的资金与股东提供的资金的相对关系，表明企业的基本财务结构是否稳定。其计算公式为：

　　产权比率=负债总额/所有者权益×100%

　　产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分发挥负债的财务杠杆效应。

　　(3)利息保障倍数。利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率。它用来衡量企业偿付借款利息的能力。其计算公式为：

　　利息保障倍数=息税前利润/债务利息

　　利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。从长期来看，企业若想维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1。且比率越高，企业的长期偿债能力也就越强。

　　息税前利润是指企业未扣除利息费用和所得税前的利润。通常用“利润总额加财务费用”来近似计算。

　　【例题1·单选题】某企业2008年末未流动资产总额为800万元(其中存货350万元，待摊费用50万元)，流动负债总额450万元。则该企业的流动比率为( )。

　　A.77.78%

　　B.88.89%

　　C.100%

　　D.177.78%

　　[答案]D

　　[解析]流动比率=800/450=177.78%

　　【例题2·多选题】反映企业长期偿债能力的指标包括( )。

　　A.资产负债率

　　B.流动比率

　　C.速动比率

　　D.产权比率

　　E.利息保障倍数

　　[答案]ADE