第二节 资金的时间价值

　　一、资金时间价值的意义

　　广义地说，资金是劳动者在再生产过程中，为社会创造物质财富的货币表现，是一种特殊的货币。资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而出现增值。

　　资金随时间变化而增值的原因，是因为货币如果作为资金投入到生产过程，由于劳动者的劳动，创造出新的价值——利润，会增加社会财富，使社会的总资金扩大，就相当于原有资金或货币发生了增值。资金随时间的推移而增值的另一个含义是，作为货币一般都具有的时间价值——利息。资金随时间推移出现增值，其比率常用“i”表示，称之为贴现率或折现率。一般情况下贴现率按银行的年利率计算。

　　经典例题：资金随着时间推移出现增值，其比率“í” 称为( )。

　　A.贴现率

　　B.增值率

　　C.价值率

　　D.利息率

　　【答案】 A

　　【答案解析】资金随时间推移出现增值，其比率常用“i”表示，称之为贴现率或折现率。

　　二、资金时间价值的计算方法

　　资金时间价值计算的基本方法是计算利息的方法。它可以归结为单利法和复利法。单利法，是计算利息的一种方法。在每一个计算利息的时间单位(如年、季、月、日等)以最初投人的本金按规定的利率计息，而上一期所产生的利息并不加人下一期的本金中c计算利息的方法称为单利法。

　　设本金为P，利息为I，利率为i，本利和为F，计息期数为n。 单利法的计算公式为：

　　I=P.i.n

　　F=P+I=P(1+i·n)

　　由此可知，单利法的利息、本利和均是时间n的线性函数。

　　单利法是从简单再生产的角度计算经济效益，即假定每一年的新收益，不再投人国民建设中去。复利法是计算利息的另一种方法。它与单利法的不同点是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的总额计算下期利息。复利法的计算公式为：

　　I=P[(1+i)n-1]

　　F=P(1+i)n

　　式中计算利息周期n，一般单位为年。由此公式可知，复利法的利息、本利和均是时间的非线性函数关系。

　　复利法计算的出发点是：资金在投入生产后的当年就得到一定的收益，将这部分收益再投入生产，又可能获得一定的效益，为社会增加一定的财富。然后再投入生产，如此周而复始。

　　复利法比单利法更为合理。

　　同样的年利率，由于计息的时期不同，即期数不同，利息也就不同。

　　名义利率。实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。

　　实际利率又称为有效利率。名义利率忽略了利息的时间因素。实际利率是将利息的时间因素考虑进去的年利率。

　　经典例题：若年实际利率为8.16%，每年计息两次，则名义利率为( )。

　　A.4.08%

　　B.8.00%

　　C. 8.16%

　　D.16.00%

　　【答案】B

　　【答案解析】设名义利率为x，则代入公式=(1+x/2)2-1=8.16%，解此方程，得x=8.00%。

　　三、资金时间价值计算的基本系数

　　(一)现金流量图(内容详解参见考试用书第35页)

　　(二)资金时间价值的常用公式及系数(公式及如何计算参见中级经济师考试用书第37-40页)

　　1.终值系数

　　现值又称为资金现在的瞬时价值。一般现值称为贴现值，是资金等值计算中的一个重要概念。在此可认为现值是相对于将来某一时刻以前任何时刻的货币价值。资金的将来值F就是指随着时间的推移，经过一段时间后所形成的货币价值，又称为终值。

　　2.现值系数

　　这里的现值是指按规定的贴现率，同某一时间的资金额等值的任何较早时间的资金额。

　　3.年金终值系数

　　4.积累基金系数

　　5.投资回收系数

　　6.年金现值系数