2009经济师中级金融考前冲刺辅导汇总(第三章)

　　(十二)tot模式

　　1.掌握tot的涵义

　　tot是“transfer —— operate —— transfer”的简称，即“移交——经营——移交”，指的是由项目所在国政府或者所属机构与项目的经营者之间签订特许经营权协议后，把已经投产运行的项目移交给经营者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从经营者手中获得资金，用于建设开发新项目。特许经营期满后，经营者再将该实施无偿移交给东道国政府的一种项目融资方式。

　　2. tot和bot的异同

　　tot和bot方式的根本区别在于“b—建设”上，即不需要项目的投资方或者经营者来开发建设项目。和bot融资相似，tot比较适用于基础设施建设。

　　和bot项目融资模式不同的是，tot模式只涉及经营权转让，不存在产权、股权的问题，因此可以满足一些发展中国家特殊的经济以及法律环境的要求。

　　3.tot融资的好处

　　(1)有利于盘活现有基础设施的存量资产，优化资源配置，实现现有资产的保值增值。

　　(2)有利于为拟建的新的基础设施融人资金，缓解基础设施资金短缺的矛盾，加快基础设施的建设速度。

　　(3)对于一些发展中国家来说，有利于通过外资增量的进人，为本国经济进行战略性调整提供契机，有利于整个经济水平的提高。

　　(4)有利于提高发展中国家基础设施技术管理水平。

　　(十三)了解项目融资的优势

　　(1)项目融资实现了融资的无追索权或者有限追索权。对于项目发起人来说，除了向项目公司注人一定股本之外，并不以自身资产来保证贷款的清偿，项目发起人可以有更大的空间去从事其他项目。

　　(2)项目融资可以允许项目发起人投入较少的股本，而进行较高比例的负债(75%-80%)，这是其他融资方式不具备的特点。

　　(3)项目融资可以实现风险隔离和分散风险的目的。项目发起人可以将项目债务和项目失败的风险与自身业务隔离开来，而在设计项目融资时，允许项目发起人在包括贷款人在内的所有参与者之间分配风险。

　　(4)项目融资往往可以享受税收优惠。

　　(5)项目融资可以实现多方位的融资。

　　(十四)了解项目融资的运用领域

　　由于这种融资的贷款风险较大，借款人的成本较高，因此在一般项目中较少采用。项目融资主要适用的领域包括以下6个方面：

　　(1)能源开发项目;

　　(2)石油管道、炼油厂项目;

　　(3)矿藏资源开采项目;

　　(4)收费公路项目;

　　(5)污水处理项目;

　　(6)通讯设施项目。

　　总体而言，项目融资一般适用于竞争性不强的行业。具体而言，只有能够取得可靠现金流量并对贷款人有吸引力的项目，方可通过项目融资来筹集资金。