2009经济师中级工商考前冲刺辅导汇总(第七章)

　　(五) 公司上市筹资

　　1. 公司上市动机――熟悉

　　(1) 可获取巨大股权融资的平台：公司首发上市能够筹集到大量权益资金，上市后还可通过增发、配股、发行可转债券、认股权证、发行可分离交易债券等方式进行再融资，支持企业跨越式发展。

　　(2) 提高股权流动性

　　(3) 提高公司的并购活动能力

　　(4) 丰富员工激励机制

　　(5) 提高公司估值水平

　　(6) 完善公司法人治理结构

　　(7) 若境外上市，可满足公司对不同外汇资金的需求，提升公司国际形象。――熟悉

　　2. 公司上市方式

　　(1) 自主上市――掌握

　　自主上市指企业依法改造为股份有限公司或依法新组建起股份有限公司后，经中国证监会核准，公开发行股票，从而成为上市公司的上市模式。

　　好处：1)能使公司获得一个“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的平台。

　　2)改制、建制、上市重组通常发生在企业内部或关联企业，整合起来相对容易。

　　3)在公开发行股票上市环节会筹集到大量资金，并获得大量的溢价收入

　　4)上市过程不存在大量现金流支出，因为不存在购买其他企业股权的行为

　　5)大股东的控股比例通常较高，容易实现绝对控股。

　　不利之处：1)过程繁杂，需要时间较长，费用较高;

　　2)自主上市门槛较高;

　　3)整个公司的保密性差

　　(2) 买壳上市――掌握

　　买壳上市指非上市公司通过并购上市公司的股份来取得上市地位，然后利用反向收购方式注入自己的相关资产，最后通过合法的公司变更手续，使非上市公司成为上市公司。

　　好处：速度快、程序相对简单，保密性较好，有巨大的广告效应，借亏损公司的“壳”可合理避税，可作为战略转移或扩张(产业转型、产业扩张)的实现途径。

　　不利之处：人事和文化整合难度大、不能同时实现筹资功能、通常有大量现金流流出、由于实施绝对控股难度大成本高，入主后通常只能达到相对控股、可能面临“反收购”等一些变数。

　　3. 公司上市地的选择

　　可境内上市，也可境外上市。

　　主要掌握境外上市的好处：有利于打造国际化公司、改善公司经营机制和公司治理、实施股票期权、上市核准过程透明，融资额大，没有相应再融资约束、能筹集外币。