1

　　(1)

　　[答案] A

　　[解析] 资产负债率=负债总额/资产总额，负债总额=资产负债率×资产总额=35%×350=122.5万元。债务年利息额=负债总额×综合债务利率=122.5×12.5%=15.31万元。财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务年利息额)=225/(225-15.31)=1.07。

　　(2)

　　[答案] D

　　[解析] 总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×1.07=1.61。

　　(3)

　　[答案] B

　　[解析] 长期借款的资本成本率=年利息额×(1-税率)/[筹资额×(1-筹资费率)]=[500×13.5%×(1-25%)]/[500×(1-0.5%)]=10.18%。

　　2

　　(1)

　　[答案] D

　　[解析] 根据题意两种增资方式下都没有优先股年股利，所以我们就不用考虑Dp1、Dp2，把已知的数字代入公式，即可求得每股利润无差别点。

　　(2)

　　[答案] AC

　　[解析] 最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。

　　3

　　(1)

　　[答案] A

　　[解析] 由于每年的NCF不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。

　　年数012345

　　净现金流量-500100120200260290

　　累计净现金流量-500-400-280-80180470

　　投资回收期=3+(500-100-120-200)/260=3.31年。

　　(2)

　　[答案] D

　　[解析] 已知每年的净现金流量和复利现值系数，可以根据公式得，净现值=100×0.909+120×0.826+200×0.751+260×0.683+290×0.621-500=197.89。

　　(3)

　　[答案] C

　　[解析] 获利指数=未来报酬的总现值/初始投资额=(100×0.909+120×0.826+200×0.751+260×0.683+290×0.621)/500=1.40。

　　(4)

　　[答案] C

　　[解析] 只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或者等于1，就采纳。反之则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用获利指数大于1最多的投资项目。