15

　　[答案]：A

　　[解析]：根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是内部筹资、债权筹资、股权筹资。参见教材P221。

　　16

　　[答案]：D

　　[解析]：最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。参见教材P222。

　　17

　　[答案]：D

　　[解析]：财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使用权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象。参见教材P218。

　　18

　　[答案]：A

　　[解析]：本题考查每股利润分析法的决策规则。当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式筹资较为有利。反之则相反。其中负债、优先股报酬是固定的，留存收益、普通股的报酬是不固定的。参见教材P223。

　　19

　　[答案]：A

　　[解析]：在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是折旧是非付现成本。参见教材P225。

　　20

　　[答案]：B

　　[解析]：本题考查营业现金流量的计算。年净营业现金流量=净利+折旧=400×(1-25%)+25=325万元。参见教材P225。

　　21

　　[答案]：B

　　[解析]：本题考查平均报酬率的计算。平均报酬率=平均现金流量/初始投资额×100%=[(100+180+200+200+220)/5]/800×100%=22.5%。参见教材P226。

　　22

　　[答案]：C

　　[解析]：本题考查终结现金流量的构成。选项C属于初始现金流量。参见教材P225。

　　23

　　[答案]：A

　　[解析]：估算投资方案的现金流量应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。参见教材P226。

　　24

　　[答案]：C

　　[解析]：本题考查公司上市的动机。公司上市的动机不包括选项C。参见教材P223。

　　25

　　[答案]：B

　　[解析]：非贴现现金流量指标都没有考虑资金的时间价值。在四个选项中，选项B属于非贴现现金流量指标。参见教材P226。

　　26

　　[答案]：A

　　[解析]：本题考查投资回收期的计算。投资回收期=原始投资额/每年的NCF=300/140=2.14(年)。参见教材P226。

　　27

　　[答案]：D

　　[解析]：净现值法的缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。参见教材P227。

　　28

　　[答案]：A

　　[解析]：内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率。参见教材P228。

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