三、案例分析题(共20题，每题2分。由单选和多选组成。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)

　　根据下述资料，回答下列题：

　　20世纪80年代以来，国际金融市场最重要的创新便是金融衍生品市场的发展.最早出现的是简单的衍生品，如远期、期货、期权、互换等，随后出现了多种复杂产品.20世纪90年代信用衍生品的出现，将金融衍生品市场的发展推向新的阶段.在2007年爆发的美国次贷危机中，信用衍生品如信用违约掉期(CDS)的无序发展对危机的蔓延和恶化起到了推波助澜的作用，其负面效应也开始被意识到.为此，各国政府正在探索更有力的监管措施，以促进金融衍生品市场更平稳、有效运行.

　　81会融衍生品区别于传统金融工具的特征是( ).查看材料

　　A.杠杆比率高B.主要用于套期保值C.高风险性D.全球化程度高

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：

　　金融衍生品区别于传统金融工具的特征有杠杆比率高、定价复杂、高风险性、全球化程度高。

　　82与远期合约相比，期货合约的特点是( ).查看材料

　　A.合约的规模更大B.交易多在有组织的交易所进行C.投机性更强D.合约的内容标准化

　　参考答案：B,D

　　参考解析：

　　期货合约与远期合约区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商;而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行，合约的内容都有标准化的特点。

　　83信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的结果是( ).查看材料

　　A.由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值B.由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值C.由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分D.由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。

　　84信用违约掉期市场在美国次贷危机中暴露出来的缺陷有( ).查看材料

　　A.同时在交易所和柜台进行交易B.缺乏监管C.市场操作不透明D.没有统一的清算报价系统参考答案：B,C,D

　　参考解析：

　　由于信用违约掉期市场上几乎都是柜台交易，缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，也没有保证金要求，市场操作不透明，这就给投资者带来了巨大的交易风险。

　　根据下述资料，回答下列题：

　　我国莱商业银行在某发达国家新设一家分行，获准开办所有的金融业务.该发达国家有欠达的金融市场，能够进行所有的传统金融交易和现代金融衍生产品交易.

　　85该分行在将所获利润汇回国内时，承受的金融风险是( ).查看材料

　　A.信用风险B.汇率风险中的交易风险C.汇率风险中的折算风险D.国家风险中的主权风险

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　汇率风险细分为交易风险、折算风险和经济风险等三种类型。交易风险是指有关主体在因实质性经济交易而引致的不同货币的相互兑换中，因汇率在一定时间内发生意外变动，而蒙受实际经济损失的可能性。例如，在外汇买卖中，如果外币对本币升值，空头方会在补进外汇时多支付本币;如果外币对本币贬值，多头方会在抛出外汇时少收入本币。这里的多支付本币或少收入本币都是在货币兑换中实实在在发生的，是实际的经济损失。

　　86该分行为了控制在当地经营中的利率风险，可以采取的方法是( ).查看材料

　　A.进行远期外汇交易B.进行货币期货交易C.进行利率衍生产品交易D.进行缺口管理

　　参考答案：C,D

　　参考解析：

　　利率风险的管理方法有：选择有利的利率;调整借贷期限;缺口管理;持续期管理;利用利率衍生产品交易。

　　87该分行为了控制在当地贷款中的信用风险，可以采取的方法是( ).查看材料

　　A.进行持续期管理B.对借款人进行信用的“5C”“3C”分析C.建立审贷分离机制D.保持负债的流动性

　　参考答案：B,C

　　参考解析：

　　选项B属于信用风险事前管理的方法。选项C属于信用风险的管理机制。

　　88该分行为了通过风险转移来管理操作风险，可以采取的机制和手段是( ).查看材料

　　A.对职员定期轮岗B.保证信息系统的安全C.业务外包D.优化管理流程参考答案：C

　　参考解析：

　　风险转移就是充分利用保险和业务外包等机制和手段，将自己做承担的操作风险转移给第三方。

　　根据下述资料，回答下列题：

　　某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市.当前该公司的卢系数为1.5,纳斯达克的市场组合收益率为8%，美国国债的利率是2%.

　　89当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是( ).查看材料

　　A.3%B.5%C.6%D.9%

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　风险溢价的决定公式为E(r)-rf=8%-2%=6%。

　　90该公司股票的风险溢价是( ).查看材料

　　A.6%B.9%C.10%D.12%

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　股票的风险溢价公式=[E(rM)-rf]βi=(8%-2%)×1.5=9%。

　　91通过CAPM模型测得的该公司股票的预期收益率是( ).查看材料

　　A.3%B.6%C.9%D.11%

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　预期收益率公式：E(ri)-ri=[E(rM)-rf]βi，所以E(ri)=9%+2%=11%。

　　92资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险是( ).查看材料

　　A.特有风险B.宏观经济运行引致的风险C.非系统性风险D.市场结构引致的风险参考答案：B,D

　　参考解析：

　　资产风险一般有系统性风险和非系统性风险，非系统性风险是指具体的经济单位自身投资方式所引致的风险，又称特有风险。在市场可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。而系统性风险则是由宏观经济运营状况或市场结构引致的风险，又称市场风险。在市场上永远存在，不可能通过投资组合来消除。因此资产风险主要研究系统性风险。

　　根据下述资料，回答下列题：

　　国泰世华股份有限公司首次公开发行人民币普通股(A股)的申请获中国证券监督管理委员会核准许可.本次新股发行规模为16亿股，发行的保荐机构为中银证券股份有限公司和国泰证券股份有限公司.本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行.参加本次网下初步询价的机构投资者共70家，其中58家提供了有效报偷.最终股票发行价定为5.40元/股.

　　93根据保荐制的核心内容，在此次新股发行中，中银证券股份有限公司和国泰证券股份有限公司承担发行上市过程中的( ).查看材料

　　A.申购义务B.连带责任C.投资者责任D.融资者义务

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　保荐即有资格的保荐机构和保荐代表人推荐符合条件的公司公开发行和上市证券，并对所推荐的证券发行人所披露的信息的质量和所做出的承诺提供法定的持续训示、督促、指导和信用担保。与通道制相比，保荐制增加了由保荐机构和保荐代表人承担发行上市过程中的连带责任的制度内容，这是该制度设计的初衷和核心内容。

　　94根据《证券发行与承销管理办法》，网下初始发行比例不低于( ).查看材料

　　A.B.0亿股B.9.6亿股C.11.2亿股D.12.8亿股以下

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　首次公开发行股票后总股本4亿股(含)以下的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的60%;发行后总股本超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。16×70%=11.2(亿股)。

　　95根据《证券发行与承销管理办法》，询价对象除证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、保险机构投资者外，还有( ).查看材料

　　A.商业银行B.财务公司C.合格境外机构投资者D.主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者

　　参考答案：B,C,D

　　参考解析：

　　询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。

　　96根据有关规定，在此次新股发行网下初步询价阶段，参与询价的机构投资者不得少于( )家.查看材料

　　A.20B.30C.50D.70参考答案：C

　　参考解析：

　　在初步询价阶段，发行人及其保荐机构应向不少于20家(公开发行股票数量在4亿股以上，提供有效报价的询价对象不少于50家)的符合证监会规定条件的询价对象进行询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间以及相应的市盈率区间。

　　根据下述资料，回答下列题：

　　根据国家外汇管理局公布的《2010年中国国际收支报告》，2010年我国货物贸易顺差2542亿美元，服务贸易逆差221亿美元，收入项目顺差304亿美元，经常转移项目顺差429亿美元，资本项目顺差46亿美元，直接投资顺差1249亿美元，证券投资顺差240亿美元，其他投资顺差724亿美元，净错误与遗漏-597亿美元.

　　97霾国国际收支的经常项目为( )亿美元.查看材料

　　A.顺差2625B.顺差3054C.逆差221 D.逆差597

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　经常项目收支包括贸易收支、服务收支、要素报酬收支和单方转移收支，则我国国际收支的经常项目=2 542-221+304+429=3 054(亿美元)。

　　98我国国际收支的资本与金融项目为( )亿美元.查看材料

　　A.顺差2259B.顺差2213C.逆差221 D.逆差597

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　资本与金融账户=46+1 249+240+724=2 259(亿美元)。

　　99剔除汇率、资产价格等估值因素影响，计入净错误与遗漏，我国新增国际储备资产( )亿美元.查看材料

　　A.313B.4884C.2457 D.4716

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　新增国际储备资产=3 054+2 259—597=4 716(亿美元)。

　　100下列做法中，属于我国为调节国际收支顺差而采取的措施是( ).查看材料

　　A.严格控制“高耗能高污染和资源性”产品出口B.取消406个税号产品的出口退税C.鼓励企业有序开展对外投资D.支持成套设备出口

　　参考答案：A,B,C

　　参考解析：

　　支持成套设备出口是调节国际收支逆差而采取的措施，因此D不正确。选ABC。

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