共20题，每题2分。由单选和多选组成。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分

　　81、根据以下材料回答问题。

　　某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市。当前该公司的β系数为1.5，纳斯达克的市场组合收益率为8% ，美国国债的利率是2% 。

　　当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是 (　　)。

　　A 、 3%

　　B 、 5%

　　C 、 6%

　　D 、 9%

　　答案： C

　　解析：

　　82、 该公司股票的风险溢价是 (　　)。

　　A 、 6%

　　B 、 9%

　　C 、 10%

　　D 、 12%

　　答案： B

　　解析：

　　83、 通过CAPM模型测得的该公司股票的预期收益率是 (　　)。

　　A 、 3%

　　B 、 6%

　　C 、 9%

　　D 、 11%

　　答案： D

　　解析： 本题考查公司股票的预期收益率的计算。

　　84、 资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险是 (　　)。

　　A 、 特有风险

　　B 、 宏观经济形势引致的风险

　　C 、 非系统性风险

　　D 、 政治因素引致的风险

　　答案： B,D

　　解析： 本题考查资本资产定价理论。资本资产定价理论认为，资产风险分为两类：一类是系统风险，是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、政治因素等。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险。另一类是非系统风险，是指包括公司财务风险、经营风险等在内的特有风险。它可由不同的资产组合予以降低或消除，属于不可分散风险。

　　85、请根据以上资料回答下列问题：

　　假设英镑和美元汇率为1英镑- 1.5美元。甲公司想借入5年期的1000万英镑借款，乙公司想借入5年期的1500万美元借款。市场向它们提供的固定利率如表所示：

　　通过货币互换之后，甲公司最终的融资成本为 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 10.00%

　　C 、 10.8%

　　D 、 11.2%

　　答案： C

　　解析：本题考查货币互换的套利。甲公司在美元市场上存在比较优势，因为甲公司在美元市场上比乙公司的融资成本低2%，而在英镑市场上比乙公司的融资成本低0.4%，因此甲公司在美元市场上比在英镑市场上相对乙公司融资成本优势更大，这里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利润。甲公司和乙公司可以通过货币互换分享无风险利润，降低双方的融资成本。甲、乙公司的融资可以各自降低0.8%，所以甲公司最终的融资成本为10.8%。

　　86、 通过货币互换之后，乙公司最终的融资成本为 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 9.2%

　　C 、 10.8%

　　D 、 11.2%

　　答案： B

　　解析： 本题考查货币互换的套利。甲公司在美元市场上存在比较优势，因为甲公司在美元市场上比乙公司的融资成本低2%，而在英镑市场上比乙公司的融资成本低0.4%，因此甲公司在美元市场上比在英镑市场上相对乙公司融资成本优势更大，这里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利润。甲公司和乙公司可以通过货币互换分享无风险利润，降低双方的融资成本。甲、乙公司的融资可以各自降低0.8%，所以乙公司最终的融资成本为9.2%。

　　87、 通过货币互换之后，乙公司可以节约的成本为 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 9.2%

　　C 、 1.8%

　　D 、 0.8%

　　答案： D

　　解析： 本题考查货币互换的套利。甲公司在美元市场上存在比较优势，因为甲公司在美元市场上比乙公司的融资成本低2%，而在英镑市场上比乙公司的融资成本低0.4%，因此甲公司在美元市场上比在英镑市场上相对乙公司融资成本优势更大，这里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利润。甲公司和乙公司可以通过货币互换分享无风险利润，降低双方的融资成本。甲、乙公司的融资可以各自降低0.8%。

　　88、 买卖双方将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换的协议是 (　　)。

　　A 、 货币互换

　　B 、 利率互换

　　C 、 期货互换

　　D 、 期权互换

　　答案： A

　　解析： 本题考查货币互换的概念。货币互换是买卖双方将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换的协议。

　　89、请根据以下资料回答问题：

　　2004年1月某企业发行一种票面利率为6% ，每年付息一次，期限3年，面值100元的债券。假设2004年1月至今的市场利率是4% 。2007年1月，该企业决定永久延续该债券期限，即实际上实施了债转股，假设此时该企业的每股税后盈利是0.20元，该企业债转股后的股票市价是10元。

　　2005年1月，该债券的购买价应是 (　　)元。

　　A 、 90.2

　　B 、 103.8

　　C 、 105.2

　　D 、 107.4

　　答案： B

　　解析：本题考查债券定价公式。P=6/(1+4%)+6/(1+4%)2+100/(1+4%)2=103.8(元)。

　　90、 在债券发行时如果市场利率高于债券票面利率，则 (　　)。

　　A 、 债券的购买价高于面值

　　B 、 债券的购买价低于面值

　　C 、 按面值出售时投资者对该债券的需求减少

　　D 、 按面值出售时投资者对该债券的需求增加

　　答案： B,C

　　解析： 本题考查债券定价的相关规定。若市场利率高于债券票面利率时，债券的市场价格(购买价)<债券面值。若市场利率低于债券票面利率时，债券的市场价格(购买价)>债券面值。若市场利率等于债券票面利率时，债券的市场价格(购买价)=债券面值。

　　91、 债转股后的股票静态定价是 (　　)元。

　　A 、 3

　　B 、 5

　　C 、 8

　　D 、 4

　　答案： B

　　解析： 本题考查股票价格的计算公式。P=预期股息收入/市场利率=0.2/4%=5(元)。

　　92、 按照2007年1月的市场状况，该股票的市盈率是 (　　)倍。

　　A 、 10

　　B 、 24

　　C 、 30

　　D 、 50

　　答案： D

　　解析： 本题考查市盈率的计算。市盈率=股票价格/每股税后盈利=10/0.2=50(倍)。

　　93、 请根据以下资料回答问题：

　　20世纪80年代以来，国际金融市场最重要的创新便是金融衍生品市场的发展。最早出现的是简单的衍生品，如远期、期货、期权、互换等，随后出现了多种复杂产品。20世纪90年代信用衍生品的出现，将金融衍生品市场的发展推向新的阶段。在2007年爆发的美国次贷危机中，信用衍生品如信用违约掉期(CDS) 的无序发展对危机的蔓延和恶化起到了推波助澜的作用，其负面效应也开始被意识到。为此，各国政府正在探索更有力的监管措施，以促进金融衍生品市场更平稳、有效运行。

　　金融衍生品区别于传统金融工具的特征是 (　　)。

　　A 、 杠杆比率高

　　B 、 主要用于套期保值

　　C 、 高风险性

　　D 、 全球化程度高

　　答案： A,C,D

　　解析： 本题考查金融衍生品区别于传统金融工具的特征。金融衍生品区别于传统金融工具的特征有：杠杆比率高、定价复杂、高风险性、全球化程度高。

　　94、 固定利率支付与浮动利率支付设定上限的互换指的是 (　　)。

　　A 、 普通互换

　　B 、 远期互换

　　C 、 利率上限互换

　　D 、 股权互换

　　答案： C

　　解析： 本题考查金融互换。利率上限互换是指固定利率支付与浮动利率支付设定上限的互换。

　　95、 信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的结果是 (　　)。

　　A 、 由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值

　　B 、 由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值

　　C 、 由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分

　　D 、 由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分

　　答案： C

　　解析： 本题考查信用违约掉期的相关内容。信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。

　　96、信用违约掉期市场在美国次贷危机中暴露出来的缺陷有 (　　)。

　　A 、 同时在交易所和柜台进行交易

　　B 、 缺乏监管

　　C 、 市场操作不透明

　　D 、 没有统一的清算报价系统

　　答案： B,C,D

　　解析：本题考查信用违约掉期的缺陷。由于信用违约掉期市场上几乎都是柜台交易，缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，也没有保证金要求，市场操作不透明，这就给投资者带来了巨大的交易风险。事实上，在美国次贷危机爆发后，这一隐患也开始被人们所意识到。

　　97、请根据以上资料回答下列问题：

　　甲机构在交易市场上按照每份10元的价格，向乙机构出售100万份证券。同时双方约定在一段时期后甲方按每份11元的价格，回购这100万份证券。

　　这种证券回购交易属于 (　　)。

　　A 、 货币市场

　　B 、 票据市场

　　C 、 资本市场

　　D 、 股票市场

　　答案： A

　　解析：本题考查货币市场的种类。货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场和证券回购市场等。

　　98、 这种回购交易实际上是一种 (　　)行为。

　　A 、 质押融资

　　B 、 抵押融资

　　C 、 信用借款

　　D 、 证券交易

　　答案： A

　　解析： 本题考查考生对证券回购概念的理解。证券回购是指按照证券买卖双方的协议，持有人在卖出一定数量的证券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，到期将证券如数赎回，买方也承诺日后将买入的证券售回给卖方的活动，实际上它是一种短期质押融资行为。

　　99、 我国回购交易有关期限规定不能超过 (　　)。

　　A 、 1个月

　　B 、 3个月

　　C 、 6个月

　　D 、 12个月

　　答案： D

　　解析： 本题考查我国回购交易有关期限规定。我国目前证券回购期限在1年以下。

　　100、 甲机构卖出证券的价格与回购证券的价格存在着一定的差额，这种差额实际上就是 (　　)。

　　A 、 证券的收益

　　B 、 手续费

　　C 、 企业利润

　　D 、 借款利息

　　答案： D

　　解析： 本题考查证券回购的相关知识。证券的卖方以一定数量的证券进行质押借款，条件是一定时期内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。

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