84、 凌云股份有限公司共有资金l

　　000万元，其中普通股600万元，资本成本为l0%;3年期长期借款400万元，年利率为9.9%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为l%;该公司所得税税率为30%。

　　2007年该公司有甲、乙两个投资方案.初始投资额均为800万元，各年的现金净流量如下：

　　甲、乙两方案各年现金净流量 (单位：万元)

　　该公司2007年度销售收入8 000万元.销售成本6

　　400万元，实现税后净利润800万元。该公司2007年11月15日发布公告：“本公司董事会在2007年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为0.1元的股利;本公司将于2008年1月10日将上述股利支付给已在2007年12月15日登记为本公司股东的人士。”

　　1.该公司长期借款的资本成本为( )。

　　A.6%

　　B.7%

　　C.8.4%

　　D.9.9%

　　2.该公司的加权平均资本成本为( )。

　　A.6.4%

　　B.7.2%

　　C.8.8%

　　D.9.5%

　　3.根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价(贴现率为l0%)，评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据有(

　　)。

　　A.甲方案比乙方案的净现值大

　　B.甲方案比乙方案的现值指数小

　　C.甲方案比乙方案的内含报酬率低

　　D.甲方案比乙方案的投资回收期短

　　4.该公司2007年度的销售净利率为( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.12.5%

　　5.下列关于该公司向股东支付股利的表述，正确的有( )。

　　A.股利宣告日为2007年11月15日

　　B.股利宣告日为2007年l2月15日

　　C.股权登记日为2007年l2月l5日

　　D.股利支付日为2008年1月l0日

　　标准答案： B,C,AD,C,ACD

　　解　　析：1.

　　2.解析：普通股资本比重=600/1000*100%=60%;

　　长期借款资本比重=40%

　　加权平均资本成本=60%×10%+40%×7%=8.8%

　　3.解析：公司采用不同的投资决策方法进行评价，得出甲由于乙的结论

　　若用净现值法评价的话，甲净现值大于乙净现值，可说明甲方案优于乙方案。

　　若用现值指数法评价的话，甲的现值指数大于乙现值指数，可说明甲方案优于乙方案。

　　若用内含报酬率法评价的话，甲的内含报酬率高于乙内含报酬率，可说明甲方案优于乙方案。

　　若用投资回收期评价的话，甲投资回收期短于乙投资回收期，可说明甲方案优于乙方案。根据上述分析，本题应选择AD。

　　4.解析：销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　5.解析：

　　1)股利宣告日---公司董事会将股利支付情况予以公告的日期

　　2)股权登记日----有权领取股利的股东资格登记截止日期。

　　3)股利支付日----向股东发放股利的日期。

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