三、案例分析题(共20题，每题2分。由单选和多选组成。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)

　　回答题

　　凌云股份有限公司共有资金1000万元，其中普通股600万元，资本成本为l0%;3年期长期借款400万元，年利率为9.9%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为1%;该公司所得税税率为30%。

　　2011年该公司有甲、乙两个投资方案，初始投资额均为800万元，各年的现金净流量如下：甲、乙两方案各年现金净流量

　　(单位：万元)

　　该公司2011年度销售收入8000万元，销售成本6400万元，实现税后净利润800万元。

　　该公司2011年11月1 5日发布公告：“本公司董事会在2011年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为0.1元的股利;本公司将于2012年1月10日将上述股利支付给已在2011年1 2月1 5日登记为本公司股东的人士。”

　　81

　　该公司长期借款的资本成本为(　　)。

　　A.6%

　　B.7%

　　C.8.4%

　　D.9.9%

　　参考答案：B

　　参考解析:

　　本题考查个别资本成本——长期借款的资本成本。长期借款的资本成本是指借款利息和筹资费用。

　　一次还本、分期付息借款的成本=[长期借款利率×(1-所得税率)]/(1-长期借款筹资费用率)=9.9%×(1-30%)/(1-1%)=7%。

　　82 该公司的加权平均资本成本为(　　)。

　　A.6.4%

　　B.7.2%

　　C.8.8%

　　D.9.5%

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　加权平均资本成本=(600×10%+400×7%)/1000=8.8%。

　　83 根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价(贴现率为10%)，评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据有(　　)。

　　A.甲方案比乙方案的净现值大

　　B.甲方案比乙方案的现值指数小

　　C.甲方案比乙方案的内含报酬率低

　　D.甲方案比乙方案的投资回收期短

　　参考答案：A

　　参考解析:

　　根据给出的资料，评价甲、乙方案只能用净现值法。评价结果是甲方案优于乙方案，则表明甲方案比乙方案的净现值大。

　　84 该公司2011年度的销售净利率为(　　)。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.12.5%

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　销售净利率一(净利润÷销售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　85 下列关于该公司向股东支付股利的表述，正确的有(　　)。

　　A.股利宣告日为2011年11月i5日

　　B.股利宣告日为2011年l2月15日

　　C.股权登记日为2011年12月15日

　　D.股利支付日为2012年1月10日

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析:

　　该公司2011年11月15日发布公告，本公司将于2012年1月10日将股利支付给已在2011年12月15日登记为本公司股东的人士。

　　回答题

　　某公司2012年度销售收入为5000万元，销售成本为4000万元，净利润为200万元;年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元;年初应收账款为400万元，年末应收账款为600万元;年初存货为200万元，年末存货为300万元。

　　86

　　该公司2012年的资产净利率为(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.8%

　　D.10%

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　资产平均余额=(2000+3000)/2=2500;资产净利率=净利润÷资产平均余额=200/2500×100%=8%。

　　87 该公司2012年的销售净利率为(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.8%

　　D.10%

　　参考答案：A

　　参考解析:

　　销售净利率=200/5000×100%=4%。

　　88 该公司2012年的应收账款周转率为(　　)次。

　　A.5

　　B.10

　　C.12

　　D.1 6

　　参考答案：B

　　参考解析:

　　应收账款平均余额=(400+600)÷2=500;应收账款周转率=5000÷500=10(次)。

　　89 该公司2012年的存货周转率为(　　)次。

　　A.5

　　B.10

　　C.12

　　D.16

　　参考答案：D

　　参考解析:

　　存货平均余额=(200+300)÷2=250，存货周转率=4000÷250=16(次)。

　　90 上述指标中反映该公司盈利能力的指标有(　　)。

　　A.资产净利率

　　B.销售净利率

　　C.应收账款周转率

　　D.存货周转率

　　参考答案：A,B

　　参考解析:

　　根据给出的资料可知，上述指标中反映该公司盈利能力的指标有资产净利率和销售净利率。

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