三、案例分析题

　　(一)

　　1.C

　　【解析】公司的加权平均资本成本=(6000×10%+4000× 6%)/10000=8.4%。

　　2.ACD

　　【解析】两方案的投资回收期均为2年，甲方案净现值是120万元大于乙方案的净现值85万元;当贴现率为10%时，甲方案净现值是8万元，大于零，说明甲方案的内含报酬率大于10%。

　　3.A

　　【解析】本题考查剩余股利政策的应用。该公司2007年投资所需要的自由资本数额=2400×6000/10000=1440(万元);按照剩余股利政策要求，该公司向股东分红的数额=2000-1440=560(万元)。

　　4.C

　　【解析】销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=2000÷25000×100%=8%。

　　(二)

　　1.C

　　【解析】资产平均余额=(2000+3000)/2=2500;资产净利率=净利润÷资产平均余额=200/2500×100%=8%。

　　2.A

　　【解析】销售净利率=200/5000×100%=4%。

　　3.B

　　【解析】应收账款平均余额=(400+600)÷2=500;应收账款周转率=5000÷500=10(次)。

　　4.D

　　【解析】存货平均余额=(200+300)÷2=250，存货周转率=4000÷250=16(次)。

　　5.AB

　　【解析】根据给出的资料可知，上述指标中反映该公司盈利能力的指标有资产净利率和销售净利率。

　　(三)

　　1.D

　　【解析】本题考查的是销售净利率的计算。销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=4000÷20000=20%。

　　2.B

　　【解析】本题考查的是存货周转率的计算。存货周转率=销售成本÷平均存货=15000÷[(3500+4000)12]=4(次)。

　　3.C

　　【解析】本题考查的是股利分配政策。4000-5000×60%=1000(万元)。

　　4.AD

　　【解析】本题考查的是剩余股利政策的优点。剩余股利政策的优点是能充分利用筹资成本的资金来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。

　　(四)

　　1.C

　　【解析】年营业现金流=(180-120+20)=80 (万元)。

　　2.B

　　【解析】投资回收期=(200÷80)=2.5(年)。

　　3.AB

　　【解析】本题考查投资回收期法的优缺点。其缺点主要是没有考虑货币时间价值和没有考虑回收期后的收益。

　　4.C

　　【解析】当贴现率为10%，该项目的净现值为负数，则该项目的内含报酬率一定低于10%。

　　(五)

　　1.B

　　【解析】本题考查个别资本成本——长期借款的资本成本。长期借款的资本成本是指借款利息和筹资费用。

　　一次还本、分期付息借款的成本=[长期借款利率×(1-所得税率)]/(1-长期借款筹资费用率)=9.9%×(1-30%)/(1-1%)=7%。

　　2.C

　　【解析】加权平均资本成本=(600×10%+400×7%)/1000=8.8%。

　　3.A

　　【解析】根据给出的资料，评价甲、乙方案只能用净现值法。评价结果是甲方案优于乙方案，则表明甲方案比乙方案的净现值大。

　　4.C

　　【解析】销售净利率一(净利润÷销售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　5.ACD

　　【解析】该公司2011年11月15日发布公告，本公司将于2012年1月10日将股利支付给已在2011年12月15日登记为本公司股东的人士。

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