三、案例分析题

　　(一)张某完全靠500万元的自有资金进行房地产置业投资。经市场调研，有甲、乙、丙三个投资方案可供选择。各方案的初始投资、年净经营收入和净转售收入见下表，计算期均为10年。张某的目标收益率为10%。

　　单位：万元

　　81、 进行方案比选时，甲、乙、丙三个投资方案之间的关系为( )

　　A. 现金流相关方案

　　B.互斥方案

　　C.混合方案

　　D. 互补方案

　　标准答案： B

　　解析：考察投资方案的类型。受资金约束，张某只能在三个方案中选择一个，属于互斥方案。

　　82、 用净现值率法进行方案比较，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为( )。

　　A. 甲、乙、丙

　　B. 甲、丙、乙

　　C.丙、乙、甲

　　D. 乙、丙、甲

　　标准答案： C

　　解析：考察计算期相同的互斥方案的比选。甲方案的净现值NPV甲=40/10%*[1-1/(1+10%)9]+350/(1+10%)10-300=65.30万元;乙方案的净现值NPV乙=60/10%*[1-1/(1+10%)9]+460/(1+10%)10-400=122.89万元;丙方案的净现值NPV丙=75/10%*[1-1/(1+10%)9]+520/(1+10%)10-500=132.41万元。由此可见，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为丙、乙、甲。

　　83、 在计算期内，甲、乙、丙三个投资方案经营期间的投资收益率高低关系正确的为( )。

　　A.甲大于乙，乙大于丙

　　B.乙大于甲，甲大于丙

　　C.乙等于丙，丙大于甲

　　D.甲等于乙，乙大于丙

　　标准答案： C

　　解析：考察投资收益率的计算。三个方案的经营期间均为前9年，投资收益率=年息税前利润/项目总投资*100%，甲的投资收益率=40/300*100%=13.33%;乙的投资收益率=60/400*100%=15%;丙的投资收益率=75/500*100%=15%。所以参考答案为C。

　　84、 在计算期内，甲、乙、丙三个投资方案的现金流出应包括( )。

　　A. 初始投资

　　B. 经营成本

　　C. 还本付息

　　D. 经营税金

　　标准答案： A, B, D

　　解析：考察现金流量的内容。张某的投资不涉及贷款，没有还本付息的现金流出，其他都涉及。

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