2009年会计从业考试《法规与道德》模拟题(4)

　　2.

　　【正确答案】 (1)2007年的税前利润=净利润/(1-所得税率)=100/(1-20%)=125(万元)

　　息税前利润=税前利润+利息费用=125+61=186(万元)

　　(2)息税前利润=销售收入×(1-变动成本率)-固定生产经营成本

　　186=1000×(1-变动成本率)-114

　　变动成本率=70%

　　(3)增发股份=300/10=30(万股)

　　(4)增加利息=300×8%=24(万元)

　　(5)设每股收益无差别点销售额为S：

　　则：[S×(1-70%)-114-61-24]×(1-20%)/200

　　=[S×(1-70%)-114-61]×(1-20%)/(200+30)

　　解方程：

　　每股收益无差别点销售额S=1196.67(万元)

　　每股收益无差别点息税前利润

　　=1196.67×(1-70%)-114

　　=245.00(万元)

　　(6)对于风险中立者而言，决策时不考虑风险的大小，本题中仅仅考虑预期的每股收益。因预计的销售额1500万元高于每股收益无差别点销售额1196.67万元，运用负债筹资可获得较高的每股收益，故该公司会选择(方案1)。

　　(7)每股收益无差别点息税前利润为245.00万元

　　(方案1)在每股收益无差别点的财务杠杆系数=245.00/(245.00-61-24)=1.53

　　每股收益增长率=15%×1.53=22.95%