2020中级会计真题答案 ※ 真题下载

　　(9月5日第一批)

　　一、单项选择题

　　1.【题干】甲企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，债务税后资本成本率为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本率为(　)。

　　【选项】

　　A.14.76%

　　B.15.16%

　　C.17.60%

　　D.12%

　　【答案】A

　　【解析】股权资本成本率=8%+1.2×8%=17.6%

　　17.6%×60%+10.5%×40%=14.76%

　　【考点】资本成本

　　二、多项选择题

　　26.【题干】某公司取得3000万元的贷款，期限为6年，年利率10%，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有(　)。

　　【选项】

　　A.3000/[(P/A，10%，5)+1]

　　B.3000/[(P/A，10%，7)-1]

　　C.3000/[(P/A，10%，6)/(1+10%)]

　　D.3000/[(P/A，10%，6)×(1+10%)]

　　【答案】AD

　　27.【题干】下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司的价值的有(　)。

　　【选项】

　　A.信号传递理论

　　B.所得税差异理论

　　C.“手中鸟”理论

　　D.代理理论

　　【答案】ABCD

　　28.【题干】关于本量利分析模式，下列各项中能够提高销售利润额的有(　)。

　　【选项】

　　A.提高边际贡献率

　　B.提高盈亏平衡作业率

　　C.提高变动成本率

　　D.提高安全边际率

　　【答案】AD

　　29.【题干】关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有(　)。

　　【选项】

　　A.不发生筹资费用

　　B.没有资本成本

　　C.筹资数额相对有限

　　D.不分散公司的控制权

　　【答案】ACD

　　30.【题干】下列关于股利政策的说法中，符合代理理论观点的有(　)。

　　【选项】

　　A.股利政策应当向市场传递有关公司未来获利能力的信息

　　B.股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的约束机制

　　C.高股利政策有利于降低公司的代理成本

　　D.理想的股利政策应当是发放尽可能高的现金股利

　　【答案】BC

　　31.【题干】下列各项中，影响经营杠杆的因素有(　)。

　　【选项】

　　A.债务利息

　　B.销售量

　　C.所得税

　　D.固定性经营成本

　　【答案】BD

　　32.【题干】在存货订货量决策中，下列关于保险储备的表述正确的有(　)。

　　【选项】

　　A.保险储备增加，存货的缺货损失减小

　　B.保险储备增加，存货中断的概率变小

　　C.保险储备增加，存货的再订货点降低

　　D.保险储备增加，存货的储存成本提高

　　【答案】ABD

　　四、计算分析题

　　(一)

　　K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的系数分别为2.0、1.5、1.0;它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为10%。

　　该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。

　　(1)【题干】计算原证券组合的β系数;

　　【答案】原证券组合的系数=60%×2.0+30%×1.5+10%×1=1.75。

　　【考点】风险与收益

　　(2)【题干】判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。

　　【答案】新证券组合的β系数=20%×2.0+30%×1.5+50%×1=1.35;

　　新证券组合的必要收益率=10%+1.35×(12%-10%)=12.7%。

　　只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12.7%，投资者才会愿意投资。

　　【考点】风险与收益

　　(二)

　　甲企业只生产销售A产品，正常经营条件下的销售量为5 000件，单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，固定成本为130 000元。

　　(1)【题干】计算单位边际贡献、边际贡献总额及利润。

　　【答案】单位边际贡献=100-60=40(元);

　　边际贡献总额=5 000×40=200 000(元);

　　利润=200 000-130 000=70 000(元)。

　　【考点】量本利分析与应用

　　(2)【题干】计算边际贡献率、盈亏平衡点的销售量及盈亏平衡点的销售额。

　　【答案】边际贡献率=40/100×100%=40%;

　　盈亏平衡点的销售量=固定成本/单位边际贡献=130 000/40=3 250(件)。

　　盈亏平衡点的销售额=3 250×100=325 000(元)

　　【考点】量本利分析与应用

　　(3)【题干】计算盈亏平衡作业率。

　　【答案】盈亏平衡作业率=3 250/5 000×100%=65%。

　　【考点】量本利分析与应用

　　(4)【题干】计算安全边际和安全边际率。

　　【答案】安全边际量=5 000-3 250=1 750(件);

　　安全边际额=1 750×100=175 000(元);

　　安全边际率=1 750/5 000×100%=35%

　　【考点】量本利分析与应用

　　(三)

　　公司拟购买由A、B、C三种股票构成的投资组合，资金权重分别为20%，30%，50%，A、B、C三种股票的β系数为0.8，2和1.5，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，购买日C股票价格为11元/股，当年已发放股利(D0)为每股0.9元，预期股利按3%的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为?

　　1、【题干】计算该组合β系数。

　　【答案】该组合β系数=20%*0.8+30%*2+50%*1.5=1.51。

　　2、【题干】使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。

　　【答案】组合必要收益率=4%+1.51*(10%-4%)=13.06%。

　　3、【题干】使用股票估价模型计算C股价值，并根据此判断C股票是否值得单独购买。

　　【答案】C股价值=0.9*(1+3%)/(13.06%-3%)=9.21(元)，因为C股价值低于股票价格，所以C股票不值得单独购买。

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