系统风险及度量：系统风险被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过风险分散而消除的风险。

　　(一)市场组合的概念

　　市场组合的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。

　　M→市场组合

　　(二)单项资产的系统风险系数(β系数)

　　1.单项资产的系统风险系数β含义

　　系统风险影响市场的绝大多数资产，但是各个资产受到市场风险的影响程度是不一样的，可以通过系统风险系数(β系数)来衡量单项资产或证券资产组合受系统风险影响的程度。

　　β系数是指相对于市场组合的平均风险而言，单项资产系统风险的大小。或者说系统风险系数β反映的是单项资产的市场风险是市场组合市场风险的多少倍。

　　2.β系数的定义式

　　【说明】(1)从上式可以看出，第i种资产β系数的大小取决于三个因素：第i种资产收益率和市场证券资产组合收益率的相关系数、第i种资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差。

　　(2)β的计算常常采用收益率的历史数据，采用线性回归的方法来计算，实际工作中β由证券机构计算公布。

　　3.系统风险系数β数值分析

　　系统风险系数β反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

　　(三)证券资产组合的系统风险系数(βp)

　　Wi——第i种资产的价值在组合中的比重

　　βi——第i种资产的β

　　【提示】投资组合的贝塔系数大于组合中单项资产最小的贝塔系数，小于组合中单项资产最大的贝塔系数。

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