五、 借入资金的筹集：

　　1、 银行借款：种类：⑴长期借款：①固定资产投资借款;

　　②更新改造借款;

　　③科研开发借款。

　　⑵短期借款： ①生产周转借款;

　　②临时借款。

　　办理借款的程序：⑴企业提出申请，银行进行审查;

　　⑵签订借款合同和协议书;

　　⑶支取使用借款;

　　⑷归还借款。

　　借款信用条件： ⑴补偿性余额;

　　⑵信用额度;

　　⑶周转信用协议。

　　借款实际利率： 实际利率=借款人实际支付的利息÷借款人所得的借款

　　⑴按复利计算：k=〔(1+i)n　-1〕÷n

　　⑵一年内分次计算利息的复利：　　　　　　 i m•n

　　k=　　1+ m -1　÷n

　　⑶贴现利率：　　　 　i

　　k　=　1-i

　　⑷单利贷款，要求补偿性余额：　　　　 　i

　　k　=　1-r

　　(i表示名义利率，k表示实际利率)

　　2、 发行企业债券： ⑴债券的种类： ①债券按有无抵押品担保，分为抵押债券和信用债券;

　　②债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券;

　　③债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券。

　　⑵债券发行的程序：①作出发行债券的决议;

　　②提出发行债券的申请;

　　③公告企业债券募集办法，委托证券经营机构承销;

　　④发售债券，收缴债券款;

　　⑤按期还本付息。

　　⑶债券发行价格的确定：发行价格高低，取决于：①债券票面价值，即债券面值;

　　②债券利率;

　　③市场利率;

　　④债券到期日。

　　债券　　　债券面值　　　 n　　债券面值×债券利率

　　售价=(1+市场利率)n+ ∑　　(1+市场利率)t

　　t=1

　　⑷债券发行、流通的实践问题：P105

　　3、 融资租赁：租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为。⑴融资租赁：是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给租赁单位

　　使用的信用业务。

　　⑵经营租赁：是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种

　　服务性业务，又称服务性租赁。

　　⑶融资租赁的基本程序： ①选择租赁公司，提出委托申请;

　　②选择设备，探询价格;

　　③签订购货协议;

　　④签订租赁合同;

　　⑤交货验收;

　　⑥设备供应厂商委托收货款，租赁公司承付货款;

　　⑦投保;

　　⑧交付租金;

　　⑨合同期满处理设备。

　　⑷融资租赁租金的计算： ①设备原价;

　　②预计设备残值;

　　③利息;

　　④租赁手续费;

　　⑤租赁期限。

　　每次应　设备原价-预计残值+利息+手续费

　　付租金=　　　　较付租金的次数

　　4、 商业信用：⑴应付账款;

　　⑵商业汇票;

　　⑶票据贴现：贴现息=汇票金额×贴现天数×(月贴现率÷30天)

　　应付贴现票款=汇票金额-贴现息

　　⑷预收货款。

　　六、 资金成本：

　　1、 资金成本的含义和作用： ⑴含义：就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用;

　　资金占用费用

　　资金成本率=筹集资金总额-资金筹集费用

　　⑵性质：P116

　　⑶作用：①资金成本是选择资金来源、拟订筹资方案的依据;

　　②资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准;

　　③资金成本是评价企业经营成果的最低尺度。

　　2、 各种资金来源的资金成本：⑴长期债券成本率：　　 I(1-T)

　　Kd=Q(1-f)

　　(Kd为债券成本率;I为债券总额的每年利息支出;T为所得税税率;

　　Q为债券发行总额;f为筹资费率)

　　⑵优先股成本率：　　　　　　 Dp

　　Kp=Pp(1-f)

　　(Kp为优先股成本率;Dp为优先股总额的每年股利支出;

　　Pp为优先股股金总额;f为筹资费率)

　　⑶普通股成本率： 　　　 　　Dc

　　Kc=Pc(1-f)+G

　　(Kc为普通股成本率;Dc为下一年发放的普通股总额的股利;Pc为普通

　　股股金总额;G为普通股股利预计每年增长率;f为筹资费率)

　　⑷留用利润：　　 　 Dc

　　Kn=Pc+G

　　(Kn为留用利润成本率，其他符号同前)

　　3、 加权平均的资金成本： Kw=∑WjKj

　　(Kw为加权平均资金成本率;Wj为第j种资金来源占全部资金的比重;

　　Kj为第j种资金来源的资金成本率。)

　　4、 资金结构对资金成本的影响：⑴资金结构同资金成本的关系;P124

　　⑵不同资金结构方案的比较：P125~127

　　七、 资金结构：

　　1、 财务杠杆的原理： 税息前利润-固定性资金成本-所得税=所有者收益

　　所有者收益÷普通股数量=普通股每股利润

　　ΔEPS/EPS

　　DFL=ΔEBIT/EBIT

　　(DFL为财务杠杆系数;EPS为普通股每股利润，ΔEPS/EPS为普通股每股利

　　润变动率;EBIT为税息前利润，ΔEBIT/EBIT为税息前利润变动率)

　　EBIT

　　DFL= 　 d

　　EBIT-I-L-1-T

　　(I——债券或借款利息;L——租赁费;d——优先股股利;T——所得税税率)

　　2、 筹资无差别点： 筹资无差别点经营利润=借入资金成本率×(自有资金+借入资金)

　　借入资金成本率×(自有资金+借入资金)

　　筹资无差别点销售收入=　1-销售成本率-销售税率

　　3、 利用无差别点调整资金结构：P134-135

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　　2011年7月自考试题及答案发布通知