注会辅导：《财务成本管理》经验谈(8)

第八章 股利分配
　　一、考场提示

　　本章重点、难点内容：利润分配的顺序；股利支付的程序和方式；四种股利分配政策的含义和依据；股票股利和股票分割的含义、目的、对股东与公司的影响。

　　二、重点、难点学习

　　(一)利润分配的顺序

　　1.计算可供分配的利润；

　　2.计提法定盈余公积金；

　　3.计提公益金；

　　4.计提任意盈余公积金；

　　5.向股东支付股利。

　　公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。

　　(二)股利支付的程序

　　1.股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期；

　　2.股权登记日：即有权领取股利的股东资格登记截止的日期，也称除权日；

　　3.股利支付日：即向股东发放股利的日期。

　　(三)股利支付的方式

　　1.现金股利：以现金支付股利，它是股利支付的主要方式；

　　2.财产股利：以现金以外的财产支付股利，主要以公司拥有的其它企业的有价证券，如股票、债券等，作为股利支付给股东；

　　3.负债股利：是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也可发行公司债券；

　　4.股票股利：即以增发的股票作为股利的支付方式。

　　(四)股票分割

　　(1)股票分割是指将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为，但它不属于某种股利。

　　(2)股票分割后，发行在外的股数增加，每股面额降低，每股盈余下降；公司价值、股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例保持不变。

　　(3)进行股票分割的目的

　　对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数来降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

　　对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例和持有股票的总价值不变。如果股票分割后的每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获现金股利，同时股票分割向社会传递的有利信息和降低了的股价，可能招致购买该股票的人的增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。

　　股票分割和发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般的讲，只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法，若公司股价上涨幅度不大往往通过发放股票股利的办法来维持其股价于理想的范围之内。

　　相反，若公司认为股票价格偏低，为提高股价，也可以采取反分割的措施。

　　三、典型例题评析

　　某公司2000年全年实现净利润为1000万元，年末分配股利前的股东权益帐户余额如下：(单位：万元)



若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元，该公司股票目前的市价为10元。要求回答以下互不关联的问题：

　　发放股票股利后公司的权益结构有合变化，若市价不变，此时的市净率为多少？

　　若预计2001年净利润增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2001年每股现金股利？

　　若预计2001年净利润增长5%，且年底将有一个大型项目上马，该项目需要资金2500万元，若要保持负债率为40%的目标资本结构，当年能否发放股例。(法定盈余、公益金提取比率15%)

　　答案：(1)(单位：万元)



(2)2001年净利润=1000*(1+5%)=1050万元

　　2000年股利支付率=(1100*0.1)/1000=11%

　　2001年应发放现金股利=1050*11%=115.5万元

　　2001年每股现金股利=115.5/[1100*(1+10)]=0.095元

　　剩余股利分配政策：

　　项目所需权益资金=2500*(1-40%)=1500万元

　　2001年净利润=1000*(1+5%)=1050万元；2001年可供分配的利润=390+1050=1440万元

　　提取法定盈余公积、公益金：1050*15%=157.5万元

　　剩余资金=1440-157.5-1500= -217.5万元

　　四、思考与学习

　　1、利润分配的顺序和比例，股利分配的4种政策内容、优缺点。

　　2、股票股利和股票分割的区别，注意股利分配的四个政策和股票股利、股票分割以及和相关章节的结合出题。