注册会计师考试综合题概述与解题技巧

　　根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比.企业上年度销售收入4000万元.

　　实现净利100万元，支付股利60万元，普通股30万股，无优先股。预计本年度销售收入5000万元。

　　要求回答以下各不相关的几个问题：

　　(1)销售净利率提高10%，股利支付率与上年度相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额；

　　(2)假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议提高股利支付率lO%以稳定股价。如果可从外部融资20万元，你认为是否可行?

　　(3)假设该公司一贯实行固定股利政策，预计本年度销售净利率提高lO%，采用销售百分比法预测本年外部融资额；

　　(4)假设该公司一贯实行固定股利比例政策，预计本年度销售净利率与上年相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额；

　　(5)假设该公司股票属于固定增长股票，固定增长率为5%，无风险报酬率为6%。贝他系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%。

　　计算该公司股票的预期报酬率和该公司股票的价值。

　　田明跨章节综合题练习题3.【答案及解析】(spider按新教材整理)

　　(1)

　　①预计留存收益增加额：

　　预计销售净利率=100÷4000×(1+10%)=2.75%

　　预计销售收入增长率=(5000-4000)÷4000=25%

　　预计的留存收益率=1-60÷100=40%

　　预计留存收益增加额=5000×2.75%×40%=55(万元)

　　②计算外部融资需求：

　　外部融资额=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-55=8.75(万元)

　　(2)预计留存收益增加额=5000×100／4000×[1-60÷100×(1+10%)]=42.5(万元)

　　外部融资需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-42.5

　　=21.25(万元)>20万元，故不可行。

　　(3)预计销售净利率：100／4000×(1+lO%)=2.75%

　　预计留存收益增加额：5000×2.75%-60=77.5(万元)

　　外部融资需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-77.5

　　=-13.75(万元)，不需要外部融资。

　　(4)预计销售净利率=100÷4000=2.5%

　　股利支付率=60÷100=60%

　　预计留存收益增加额=5000×2.5%×(1-60%)=50(万元)

　　外部融资需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-50

　　=13.75(万元)

　　(5)该公司股票的预期报酬率=6%+2×(10.5%-6%)=15%

　　每股股价=60万元÷30万股=2(元／股)

　　该公司股票的每股价值：2×(1+5%)÷(15%-5%)=2l(元)

　　该公司股票的总价值=21×30=630(万元)

　　田明跨章节综合题练习题4.(spider整理)

　　A公司属于基础设施类上市公司(以下称“A公司”)，经省级人民政府推荐，报中国证监会

　　审批，拟发行可转换公司债券，有关内容如下：

　　(1)A公司拟申请发行11000万元、5年期可转换公司债券，可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率4.5%执行。该公司经审计的最近三年的有关财务会计数据为：

　　单位：万元

　　年度 2003、3、31 2002、12、31 2001、12、31 2000、12、31

　　总资产 56300 54500 46400 43400

　　负债 19000 18000 13000 12500

　　净利润 800 3100 2500 2300

　　净资产收益率2.14% 8.49% 7.49% 7.44%

　　股东权益 37300 36500 33400 30900

　　(2)2003年3月31日负债含2002年6月18日发行的3000万元、3年到期一次还本付息债券；

　　(3)2002年12月31日的普通股股数为10000万股；

　　(4)2003年7月3日该公司为了减少注册资本，回购本公司股票600万股(每股回购价格为5元)；

　　(5)2003年10月2日持有该上市公司可转换公司债券的投资者按约定的转换价格(每股8元的转化价格)将其持有的可转换公司债券转换为普通股，已知该批可转换公司债券的账面价值为3060万元，面值为3000万元(每张债券的面值为100元)；

　　(6)2003年4月1日-2003年12月31日实现的净利润为2000万元；

　　(7)2003年12月31日该公司派发现金股利500万元。

　　要求：根据上述内容，分别回答下列问题：

　　(1)根据该公司提供的财务数据，该公司是否符合发行可转换公司债券的条件?并说明理由。

　　(2)该公司回购本公司股票是否符合法律规定?并说明理由。

　　(3)计算2003年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利；

　　(4)假设该公司2003年12月31日的市净率为1.6，公司股票为固定增长股票，股利固定增长率为6%，计算该公司股票的预期收益率；

　　(5)假设无风险报酬率为4%，该公司股票的贝他系数为1.2，结合上面(4)计算确定市场平均风险股票的必要收益率。

　　田明跨章节综合题练习题4.【答案及解析】(spider按新教材整理)

　　(1)A公司符合发行可转换公司债券的条件。根据有关规定，该上市公司发行可转换公司债券符合以下条件：

　　①最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但不得低于7%。A公司的财务数据表明，该公司最近3年连续盈利，A公司属于基础设施类公司，最近3年净资产利润率平均在7%以上。

　　②可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70%。根据A公司2003年3月31日的财务数据，发行11000万元的可转换公司债券后，资产负债率=(19000+11000) ÷(56300+11000)=44.58%低于70%的上限。

　　③累计债券余额不超过公司净资产额的40%。A公司发行11000万元的可转换公司债券后，累计债券余额(11000+3000=14000万元)占公司净资产额37300万元的比重为37.53%低于40%的上限。

　　④可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，而股份公司确定的可转换公司债券的利率现行银行同期存款利率4.5%执行符合这一规定。

　　⑤可转换公司债券的发行额不少于1亿元，A公司的发行额11000万元符合规定。

　　(2)该公司回购本公司股票符合法律规定。