注册会计师《财务成本管理》经典问题解答

　　[解答]闫老师在讲义中有详细的解释，大致归纳总结如下：

　　（1）如果“票面实际利率/市场实际利率”的数值小于1，则债券价值低于债券面值，此时债券折价发行；

　　如果“票面实际利率/市场实际利率”的数值大于1，则债券价值高于债券面值，此时债券溢价发行。

　　（2）对于折价发行的债券而言，票面利率小于市场利率，付息期越短，“票面实际利率/市场实际利率”的数值越小，则债券价值越低于债券面值，所以，债券价值越低；

　　（3）对于溢价发行的债券而言，票面利率大于市场利率，付息期越短，“票面实际利率/市场实际利率”的数值越大，则债券价值越高于债券面值，所以，债券价值越高。

　　6.[问题]如何理解“风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率”？

　　[解答]如果投资者厌恶风险，即不愿意冒险，则会提高“要求的收益率”，导致风险报酬斜率提高；如果投资者喜欢风险，则会降低“要求的收益率”，导致风险报酬斜率降低。