2006年CPA备考：《财务成本管理》笔记

第二节 财务管理目标
一、企业的总目标：盈利

二、财务管理的目标
    财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准
1，股东财富最大化
优点：考虑了风险因素，克服了短期行为，比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：不适合非上市公司，只强调股东的利益，股票价格受多种因素的影响
2，每股利益最大化（ESP）  是税后利润除以流通在外的普通股数最大化
（1）不考虑资金的时间价值
（2）忽略风险
（3）导致管理者的短期行为
（4）不考虑股票政策对股利的价格的影响，导致公司采取零股利支付
3，企业价值最大化
企业价值=权益价值+债务价值
影响因素;投资报酬率，风险，投资项目，资本结构，股利政策，社会责任
优点：1，考虑了货币时间价值和投资风险价值
      2，反映公司资产保值增值的要求
      3，克服了管理上片面性和短期行为
      4，有利于社会资源的合理配置 
缺点：1，非上市公司的价值需通过资产评估方式确定，有可能不准确
      2，公司股票价值并非公司所能控制，其价值波动与公司财务变动并不是完全一致

三、与公司理财目标有关的几个问题
1，管理者与股东（代理关系）：其本质是双方经济利益的关系，股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬，优越的办公条件等。事实证明双方信息不对称，由此产生了代理问题
2，股东与债权人：(1) 要求风险补偿，提高债券的利
（2）债券权合同中加了许多限制性条款
3,社会责任:
公司所承担的社会责任：保护消费者权益，向雇员支付薪金，保护生态环境，支持社会文化教育和福利事业